机械行业：光大证券-机械行业PCB设备系列跟踪报告（一）：下游景气度明显提升，有望拉动PCB设备需求-250830

- PCB行业需求因消费电子市场复苏及AI、数据中心、智能汽车等领域的发展而明显提升，尤其是高密度PCB的需求增长显著。

- 多家PCB生产厂商加大资本开支以提升高端PCB产能，预计将拉动PCB设备需求的增长。

- 国产PCB设备厂商在关键技术环节上逐步突破，具备高端替代机会，建议关注相关设备生产商。

报告指出，随着消费电子市场复苏以及AI、数据中心和智能汽车等领域的发展，PCB（印刷电路板）需求明显增加，尤其是高密度PCB的需求大幅上升。

预计到2025年，HDI板和18层以上多层板的产值将分别增长12.9%和41.7%。

为响应市场需求，PCB生产厂商加大资本开支，计划新增投资，推动PCB设备需求增长。

国产PCB设备厂商在关键工艺设备上逐步提升核心竞争力，打破海外厂商的垄断。

例如，大族数控和芯碁微装在激光直接成像设备方面表现出色，东威科技的先进电镀设备也达到国际领先水平。

投资建议方面，建议关注高端PCB设备生产商，特别是在钻孔、曝光、电镀和检测等环节的企业。

风险方面，报告提到行业竞争加剧、技术迭代和产业转移等潜在风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 大族数控：关注其在高精度钻孔及曝光环节的技术优势，特别是激光直接成像设备（LDI）和具有3D背钻功能的钻测一体化机械钻孔机。

2. 芯碁微装：同样关注其在高精度钻孔及曝光环节的表现，尤其是MAS4设备的性能与国际一线品牌的对标能力。

3. 英诺激光：推荐关注其在高精度钻孔及曝光环节的技术研发和市场表现。

4. 东威科技：建议关注其在先进电镀环节的创新，尤其是垂直连续电镀线（VCP）在电镀均匀性方面的领先技术。

5. 思泰克：关注其在PCB检测设备领域的研发，尤其是3D机器视觉检测设备在高频高速板缺陷检测方面的应用。

6. 日联科技、正业科技、矩子科技：推荐关注这些公司在PCB检测设备领域的市场表现与技术能力。

7. 凯格精机、劲拓股份：建议关注其在PCB装联设备领域的技术创新与市场机会。

8. 鼎泰高科：推荐关注其在高端PCB钻针领域的技术优势和市场潜力。

推荐理由：随着AI算力需求的增长，推动高端PCB需求，产业景气度将延伸至PCB设备制造领域，国产PCB设备厂商有望迎来高端替代机会，相关公司在关键制造环节的技术优势将使其受益于资本开支浪潮。