智度股份：国投证券-智度股份-000676-2024Q1持续增长，华为业务增速亮眼-240504

投资标的：智度股份-000676 推荐理由：公司受益华为鲸鸿动能结构性红利，预计业绩快速增长，具备稀缺的上市标的，给予“买入-A”评级。

1. 智度股份2024年一季度业绩持续增长，华为业务增速亮眼，归母净利润同比增长13.87%。

2. 公司作为华为鲸鸿动能广告体系核心广告代理商，预计将受益于华为终端规模快速增长，业绩增长可期。

3. 投资建议为“买入-A”评级，预计2024-2026年实现归母净利润为3.00/3.64/4.18亿，对应EPS为0.24/0.29/0.33元，目标价为9.6元。

1. 智度股份发布2024年一季报，收入为7.3亿（同比增长12.55%），归母净利润为5523万元（同比增长13.87%）。

2. 公司各业务板块均有增长，利润增速快于收入增速。

3. 2024年一季度毛利率为20.97%，数字营销业务市场竞争加剧导致毛利率下滑，但归母净利润增速快于收入增速。

4. 华为业务增速亮眼，数字营销业务板块的华为业务同比增长112%。

5. 公司预计2024-2026年实现归母净利润为3.00/3.64/4.18亿，对应EPS为0.24/0.29/0.33元。

6. 给予2024年40倍PE，对应6个月目标价为9.6元，给予“买入-A”评级。

7. 风险提示：宏观经济复苏进程不及预期、媒体端竞争格局恶化、媒介代理行业竞争加剧。