通信行业：国元证券-通信行业周报：行业业绩分化明显，以太网架构将重回增长正轨-240505

1. 通信行业业绩分化明显，光模块&光器件、物联网、IDC及运营商业绩表现较好，AI硬件及智算算力需求持续验证。

2. 以太网架构将重回增长正轨，预计2024年至2029年，以太网交换机的销售额将以14%的年复合增长率增长。

3. 建议关注方向为算力产业链、卫星互联网，推荐标的包括中际旭创、新易盛、海格通信等。

通信行业业绩分化明显，光模块&光器件、物联网、IDC及运营商表现较好，AI硬件及智算算力需求持续验证。

以太网架构将重回增长正轨，预计2024年至2029年以太网交换机的销售额将以14%的年复合增长率增长。

建议关注算力产业链、卫星互联网。

投资标的：中际旭创、新易盛、源杰科技、沪电股份、工业富联、海格通信、富士达、中国电信、臻镭科技、复旦微电、中兴通讯、鼎龙股份。

推荐理由：算力产业链和卫星互联网行业前景广阔，具有投资价值。

在算力产业链方面，中际旭创、新易盛、源杰科技、沪电股份、工业富联等公司受益于人工智能基础设施投资，有望获得增长；在卫星通信方面，海格通信、富士达、中国电信、臻镭科技、复旦微电等公司在卫星互联网领域具有发展潜力；此外，设备商中兴通讯和半导体耗材鼎龙股份也是值得关注的投资标的。

风险提示包括国际政治环境不确定性风险和市场需求不及预期风险。