百亚股份：天风证券-百亚股份-003006-把握稀缺成长，预计Q2靓丽-240808

投资标的：百亚股份（003006） 推荐理由：公司稀缺成长性强，Q2业绩预计靓丽，益生菌产品结构升级和电商投放效率提升，品牌势能外溢，发展大区潜力可期，维持盈利预测，值得买入。

- 百亚股份（003006）预计Q2业绩靓丽，得益于618销售表现和产品结构升级，毛利率有望提升。

- 公司在电商渠道和线下市场持续拓展，尤其在益生菌领域表现突出，具备强大的品牌影响力和市场潜力。

- 维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利将逐年增长，面临的风险包括下游需求和产能拓展不及预期。

1. 公司003006百亚股份预计Q2业绩靓丽，持续推进产品结构升级，增加益生菌等中高端产品销售占比，提高毛利率。

2. 公司通过抖音平台投放效率提升，品牌势能外溢，预计Q2电商延续高增。

3. 公司在重庆和四川市场份额位列第一，有序拓展全国，线下渠道已进入广东、湖南、湖北、河北、北京及江苏等省区。

4. 公司通过组织迭代推动人才建设和储备，全国拓展黄埔军校一期训练营出征仪式圆满成功，肩负发展大区再造一个川渝、实现公司百亿蓝图的使命。

5. 随着益生菌系列在电商渠道曝光，品牌影响力持续外溢至线下渠道，推动外围省份业绩较快增长。

6. 预计公司24-26年归母净利分别为3.2/4.0/5.0亿元，对应PE分别为29/23/19X。