房地产行业：平安证券-房地产行业点评：郑州推出首批配售型保障房，市场+保障供应日渐清晰-240729

1）郑州推出首批配售型保障房，市场+保障供应日渐清晰，房源筹建以新建及存量房收购为主，面积控制在70-120平，符合家庭需求趋势。

2）配售对象主要为本市户籍且住房困难家庭，特定人才可适度放宽，定价与回购严格“保本微利”与“封闭流转”，享有商品住房同等政策。

3）首批项目价格约为市场成交价8折，预计短期保障房有望迎来一轮建设小高峰，中长期关注资产质量优化的房企及细分领域龙头。

郑州推出首批配售型保障房，房源筹建以新建及收购存量房为主，面积控制在70-120平，配售对象为本市户籍且住房困难家庭，特定人才可适度放宽。

严格“保本微利”与“封闭流转”，按年1%折旧回购、5%利润定价。

首批项目1999套房源，价格约为市场成交价8折，交房周期均在一年内。

随着2023年“14号文”出台，国内保障房发展步入新阶段，短期保障房有望迎来一轮建设小高峰，中期来看，按照“以需定建”的原则，建设规模及对商品房市场分流或相对可控。

风险提示包括楼市量价调整幅度大于预期、资金压力较高企业可能出现债务违约/展期情形、保障性住房建设规模及进度不及预期。

投资标的：保利发展、招商蛇口、华发股份、越秀地产、滨江集团、贝壳、绿城管理控股、保利物业、中海物业、招商积余 推荐理由：关注资产质量优化、历史包袱减轻的房企，同时关注经纪、代建、物管等细分领域龙头。