建信期货-豆粕月报-250509

【期货品种】：豆粕 【交易方向】：中性 【理由】：短期驱动不足，市场存在窄幅震荡的可能，需关注现货压力释放情况及中美贸易进展。

【期货品种】：豆粕07合约 【交易方向】：看空 【理由】：短期内基差偏弱，且缺乏利多因素，预计将受到供应增大预期的限制。

【期货品种】：豆粕09合约 【交易方向】：中性 【理由】：处于07合约和11合约之间，面临中美关税不确定性，需谨慎对待。

【期货品种】：豆粕11合约 【交易方向】：看多 【理由】：由于存在中美关税的不确定性及巴西供应压力释放后FOB报价抬升的预期，估值相对偏低，具备一定的上涨潜力。

1. 供给端，美国大豆播种进展良好，但中美贸易关税高企可能导致全球大豆贸易流向变化，增加供应不确定性。

2. 需求端，豆粕成交情况良好，终端饲料需求稳中有升，但中加关系影响菜粕成本，或导致部分需求转向豆粕。

3. 现货基差在5月可能偏弱，期货市场预期短期窄幅震荡，关注中美和谈及美豆新季播种情况。