有色金属行业：财通证券-有色金属行业：降息预期升温，继续看好黄金和工业金属-250831

- 降息预期升温，黄金作为避险资产仍具吸引力，推荐相关黄金股票。

- 铜矿供应持续紧张，需求复苏将推升铜价，建议关注铜产量大的企业。

- 稀土需求刚性，价格有望上涨，推荐相关稀土资源股票；碳酸锂市场供需稳定，关注价格走势。

投资报告核心要点总结如下： 1. **贵金属**：特朗普罢免美联储理事，市场对美联储独立性的担忧加剧，导致降息预期升温。

美国最新通胀和就业数据符合预期，支持降息的可能性。

中长期看，全球经济增长压力仍在，黄金的避险保值功能被看好，推荐关注山东黄金、招金矿业等相关标的。

2. **工业金属**： - **铜**：供给端紧张，冶炼减产使电解铜库存降至临界点。

精铜需求因废铜回收企业减产而复苏，预计铜价将上涨，建议关注紫金矿业、洛阳钼业等。

- **铝**：电解铝供应小幅增加，库存上升，需求略增但汽车需求转淡。

中长期氧化铝供给增加，铝价有支撑，建议关注云铝股份、中国铝业等。

3. **能源金属**： - **稀土**：价格小幅下跌，但因新增供给有限，刚需不减，预计价格将进一步上行，推荐关注中国稀土、北方稀土等。

- **碳酸锂**：价格下跌，供应稳定，动力和储能需求保持高位，后续价格走势取决于南美盐湖的供给节奏和下游补库力度。

风险提示包括下游需求不及预期、产能释放超预期及金属价格波动加剧。

投资标的及推荐理由如下： 1. 贵金属： - 山东黄金：看好黄金的避险保值能力。

- 招金矿业：受益于黄金价格上涨。

- 中金黄金：与黄金市场表现相关。

- 山金国际：黄金行业相关标的。

- 西部黄金：黄金投资机会。

- 赤峰黄金：黄金价格上涨的受益者。

- 灵宝黄金：看好黄金的长期表现。

- 潼关黄金：黄金相关投资标的。

- 万国黄金集团：受益于黄金市场。

- 招金黄金：黄金投资机会。

2. 工业金属： - 铜： - 紫金矿业：铜产量大且有扩产预期。

- 洛阳钼业：看好铜价上行空间。

- 金诚信：铜矿端紧张，需求旺季即将到来。

- 西部矿业：铜相关投资标的。

- 五矿资源：关注铜市场表现。

- 中国有色矿业：铜市场机会。

- 藏格矿业：看好铜价上涨。

- 铝： - 云铝股份：电解铝产量大且有增长预期。

- 神火股份：关注铝价支撑。

- 南山铝业：电解铝行业相关标的。

- 天山铝业：铝市场机会。

- 中国铝业：关注铝价变化。

- 中国宏桥：电解铝行业相关投资。

- 索通发展：铝行业相关标的。

- 华通线缆：铝市场表现。

- 中孚实业：关注铝价走势。

3. 能源金属： - 稀土： - 中国稀土：看好稀土价格上涨。

- 北方稀土：稀土资源相关投资标的。

- 包钢股份：稀土市场表现。

- 盛和资源：关注稀土价格。

- 广晟有色：稀土相关投资机会。

- 金力永磁：受益于稀土涨价的磁材相关标的。

- 正海磁材：稀土相关投资机会。

- 中科三环：看好稀土市场。

- 宁波韵升：稀土价格上涨的受益者。

- 华宏科技：关注稀土市场表现。

- 碳酸锂： - 关注整体供应稳定和动力需求增长的相关标的。