能源化工行业：群益证券（香港）-上海能源化工行业週報-250221

- 上周煤价明显下行，主要由于电厂日耗不及预期和高库存压力。

- 原油价格波动受国际局势影响，需关注特朗普政策和OPEC+增产。

- 石化产品价格波动幅度小，需求恢复缓慢，整体以消化库存为主，涨价乏力。

- 环氧丙烷因供给端检修停产而价格上涨，但下游需求接受度低。

上周，上海能源化工行业的市场动向主要表现为以下几个方面：能源端煤价明显下行，因电厂日耗不及预期，电厂和港口库存处于高位，压制煤价。

原油价格因国际局势波动而震荡，需关注特朗普政策和OPEC+增产计划。

中游石化产品价格大部分窄幅波动，尽管有春季涨价预期，但下游需求恢复缓慢，接受度不高。

节前备货充足，整体以消化库存为主，成本端煤价支撑减弱，导致大部分产品价格上升乏力。

值得关注的是，环氧丙烷价格明显上涨，因供给端检修较多，供应下降，但下游聚醚产业需求恢复缓慢，对高价环氧丙烷的接受度较低。

投资标的：环氧丙烷 推荐理由：本周环氧丙烷价格明显上涨，主要由于供给端检修停产较多，导致供应明显下降。

然而，下游聚醚产业的需求恢复缓慢，对高价环氧丙烷的接受度较低。

尽管存在价格上涨的趋势，但下游需求的疲软可能限制其进一步上涨的空间。