海信视像：开源证券-海信视像-600060-公司信息更新报告：2024Q1营收稳健，成本扰动不改长期竞争优势-240424

投资标的：海信视像 推荐理由：海信视像在2024Q1实现营收稳健增长，预计未来净利润持续增长，具有长期竞争优势。

公司品牌力提升、渠道深化和产品竞争力改善将带动份额持续提升，同时面板成本压力有望逐季度改善，毛利率和利润率将稳步提升。

1. 海信视像2024年第一季度营收稳健增长，预计长期竞争优势不变，维持“买入”评级。

2. 公司内外销业务均实现增长，品牌力提升和渠道深化将带动份额持续提升。

3. 面板成本压力有望逐季度改善，预计未来毛利率和利润率仍将稳步提升。

1. 2024Q1营收稳健，主营业务收入增速持续高于整体收入增速 2. 预计2024-2026年归母净利润24.06/27.99/31.93亿元 3. 2024Q1主营业务收入同比+14.91%，预计智慧显示终端内外销均实现优于行业的增长 4. 考虑到日韩品牌供应链优势减弱以及中日韩品牌产品竞争力差距缩小，继续看好以海信为代表的中国品牌在全球份额的提升 5. 2024Q1毛利率15.76%（-2.41pct），费用率12.04%（-1.04pct），归母净利率3.67%（-1.73pct），扣非归母净利率2.98%（-1.24pct） 6. 预计未来毛利率/利润率仍将稳步提升 7. 风险提示：面板价格上涨超预期；海外需求快速回落；海外拓展不及预期