富士达：开源证券-富士达-835640-北交所信息更新：防务订单逐步恢复、掘金卫星互联网+商业航天黄金赛道-250901

投资标的：富士达 推荐理由：富士达在防务业务订单逐步恢复的背景下，2025H1实现归母净利润0.37亿元，同比增长10.50%。

射频同轴连接器和电缆组件业务稳健增长，预计未来业绩持续向好，维持“买入”评级。

- 富士达2025年上半年实现营业收入4.08亿元，同比增长7.86%，归母净利润0.37亿元，同比增长10.50%，维持“买入”评级。

- 射频同轴连接器业务表现突出，营收增长24.41%，防务业务订单逐步恢复，推动公司稳健发展。

- 全球连接器市场预计到2025年将达到1124亿美元，商业航天和卫星互联网领域快速发展为公司提供了良好机遇。

富士达（835640）在北交所的信息更新显示，其防务订单逐步恢复，并在卫星互联网及商业航天领域的布局上取得进展。

2025年上半年，公司实现总营业收入4.08亿元，同比增长7.86%；归母净利润为0.37亿元，同比增长10.50%。

预计2025-2027年归母净利润分别为1.05亿元、1.51亿元和1.78亿元，对应的每股收益（EPS）为0.56元、0.81元和0.95元，当前股价对应的市盈率（PE）为51.3、35.6和30.2倍。

在业务方面，射频同轴连接器的营收为1.92亿元，同比增长24.41%，毛利率为37.15%；而射频同轴电缆组件的营收为2.11亿元，同比下降3.87%，毛利率为35.07%。

国内市场销售收入同比增加7.44%，国外市场销售收入同比增长69.42%。

根据市场研究，预计2025年全球连接器市场规模将达到1124亿美元，国内卫星互联网星座的部署正在加速。

到2025年6月底，中国成功完成35次航天发射，其中商业航天发射占40%，发射入轨卫星152颗，同比增长92.4%。

商业航天的发展正加快可回收火箭和低轨星座的组网，预计“千帆星座”计划将在2025年部署648颗卫星。

风险提示包括下游行业需求波动、技术更新换代及客户集中度较高等风险。

基于上述信息，维持“买入”评级。