兆驰股份：华安证券-兆驰股份-002429-2024H1业绩点评：LED驱动盈利高增-240806

投资标的：兆驰股份（002429） 推荐理由：公司2024H1业绩表现优异，LED驱动业务盈利高增，电视ODM业务持续增长，预计Q3旺季备货将推动收入提升。

LED产业链布局优化，盈利弹性有望加速兑现，维持“买入”评级。

- 兆驰股份2024H1业绩表现良好，收入和利润均实现较高增长，符合预期。

- LED产业链贡献利润超50%，其中芯片和封装业务表现突出，预计未来将继续受益于市场需求。

- 投资建议维持“买入”，预计2024-2026年收入和归母净利润将持续增长，潜在盈利弹性有望加速兑现。

1. 2024年上半年LED驱动盈利高增，公司业绩表现良好。

2. 2024年第二季度收入为54.1亿，归母净利润为4.96亿，扣非净利润为4.51亿。

3. 2024年上半年收入为95.2亿，归母净利润为9.1亿，扣非净利润为8.6亿。

4. 多媒体/LED产业链分别增长21%和29%。

5. LED产业链中，芯片业务收入预计同比增长，LED产业链贡献利润超50%。

6. 2024年第二季度毛利率同比略有增长，LED业务结构优化有望提升利润。

7. 公司电视ODM业务聚焦北美市场，看好Q3旺季备货增长。

8. 盈利预测：2024-2026年公司收入预计分别为214/252/290亿元，归母净利润为22/26/31亿元。

9. 风险提示：出口景气度波动，原材料成本变化，行业竞争加剧。