泡泡玛特：浦银国际-泡泡玛特-9992.HK-强大的潮玩IP孵化及变现能力驱动业务版图全球化扩张-240723

投资标的：泡泡玛特-9992.HK 推荐理由：作为中国潮玩行业领导者，泡泡玛特具有行业、竞争、渠道和出海优势，强大的IP孵化平台和发达的销售网络使其具有较强的可持续性和可预见性，海外业务的高速扩张也为公司中长期业绩的增长提供支撑。

1. 泡泡玛特是中国潮玩行业领导者，具有强大的IP孵化和变现能力，以及发达的销售网络，出海业务也表现强劲。

2. 公司具有良好的可持续性和可预见性，海外市场扩张空间巨大，估值相对合理，中长期增长趋势确定性较高。

3. 投资风险主要来自消费力下降、行业竞争、海外业务增长不及预期以及潜在地缘政治风险。

1. 泡泡玛特是中国潮玩行业的领导者，具有行业优势、竞争优势、渠道优势和出海优势。

2. 公司具有强大的IP孵化和变现能力，能够帮助潮玩IP实现商业化变现。

3. 公司拥有发达的销售网络，能够深度触达更多年轻消费者，同时聚焦DTC的销售战略。

4. 公司海外业务高速扩张，出海模式已跑通，将支撑公司中长期业绩的高速增长。

5. 公司目前的估值相对较低，预测净利润复合增长率超45%，具有较强的增长趋势确定性。

6. 投资风险包括消费力下降、行业竞争、海外业务增长不及预期和潜在地缘政治风险。