恒生电子：民生证券-恒生电子-600570-2024年三季报点评：Q3利润端表现亮眼，静待投交活跃带动业绩回暖-241101

投资标的：恒生电子（600570） 推荐理由：公司2024年三季度归母净利润大幅增长，主要得益于投资收益确认。

新一代投资交易管理系统O45成功上线，提升市场竞争力。

预计未来业绩回暖，具备估值修复空间，维持“推荐”评级。

- 恒生电子2024年前三季度归母净利润同比下降26.57%，但Q3单季度归母净利润大幅增长159.18%，主要得益于投资收益确认。

- 第三季度营收13.52亿元，同比下降12.26%，主要因财富科技服务收入下滑。

- 新一代投资交易管理系统O45成功上线，预计在市场成交量上升的背景下，公司核心产品将持续受益，维持“推荐”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度归母净利润为4.46亿元，同比下降26.57%。

- 扣非净利润为2.67亿元，同比下降50.28%。

- Q3单季度归母净利润为4.16亿元，同比增长159.18%。

- Q3单季度扣非净利润为1.32亿元，同比下降51.70%。

2. **利润增长原因**： - Q3利润大幅增长主要是由于确认投资收益，特别是非经常损益3.14亿元来自持有及处置其他非流动金融资产的公允价值变动损益。

3. **收入情况**： - Q3营收为13.52亿元，同比下降12.26%。

- 财富科技服务收入下降，前三季度财富科技营收为8.03亿元，同比下滑20.3%。

- 资管科技业务前三季度营收为10.10亿元，同比下滑3.4%。

- 运营与机构业务营收为7.86亿元，同比下滑6.5%。

4. **新产品与市场动态**： - 新一代投资交易管理系统O45成功上线招商信诺资产管理有限公司，标志着在保险资管行业的首个落地案例。

- 市场成交量大幅跃升，对交易系统的稳定性提出更高要求，公司核心产品有望持续受益。

5. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为14.73亿、17.26亿、20.17亿元。

- 当前市值对应2024/2025/2026年的估值分别为33/28/24倍。

- 维持“推荐”评级，认为公司具备估值修复的空间。

6. **风险提示**： - 资本市场改革进度不及预期。

- 新产品推进进度不及预期。

- 头部甲方自研力度加大。

这些信息可以帮助投资者评估恒生电子的财务表现、市场前景和潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。