慧博智能投研-慧博研报炼金之研报头条精华：“特朗普新政”的方向及影响-250124

- 特朗普新政将重点放在限制移民和抗击通胀上，但两者之间存在矛盾，可能加剧服务业通胀压力。

- 对华关税政策暂时延后，旨在增加谈判筹码，未来中美仍有谈判空间，市场风险偏好有望改善。

- 新政计划可能提振人民币汇率，并对中国股市风险偏好产生积极影响。

特朗普的新政方向主要集中在内政优先，提出了一系列政策措施。

首先，限制非法移民是其首要任务，这可能会对劳动力供给造成压力，并加剧薪资通胀，尤其对服务业影响显著。

其次，特朗普计划通过终结“绿色新政”并发展传统能源来压制国内通胀，但这种方法的有效性存在疑问，因为当前美国通胀的主要驱动因素是服务价格，而非能源和商品价格。

在对外政策方面，特朗普的关税政策初期主要针对邻国，加拿大等，而未直接对中国加征关税，显示其在地缘政治上的考量和谈判空间的保留。

这种策略可能有助于缓解中美之间的贸易摩擦，改善市场的风险偏好。

总体来看，特朗普的新政可能会对人民币汇率产生积极影响，并提升中国股市的风险偏好。

然而，限制移民与抗击通胀之间的矛盾，以及对外贸易摩擦的潜在升级，给其政策效果带来了不确定性。

本报告的投资建议及理由为： - 特朗普新政可能提振人民币汇率。

- 中国股市风险偏好有望边际改善。

- 中美贸易摩擦可能得到缓和，利于市场风险偏好提升。

- 特朗普政策对能源价格的影响有限，但可能推动传统能源投资。

- 移民限制政策可能导致服务业通胀加剧，需关注相关行业投资风险。