非银行金融行业：平安证券-非银行金融行业点评：试点运行平稳，个人养老金制度12月15日起全面实施-241212

- 个人养老金制度将于2024年12月15日起在全国范围内全面实施，旨在提高居民养老金储备水平，推动多层次养老保险体系发展。

- 新政策优化了产品供给，增加国债和指数基金等投资选择，提高了个人养老金的吸引力和灵活性。

- 当前个人养老金的覆盖人群有限，税优政策吸引力不足，未来需逐步调整税优限额和政策，以促进个人养老金的进一步发展。

2024年12月12日，人社部等部门发布了《关于全面实施个人养老金制度的通知》，自12月15日起，个人养老金制度和税收优惠政策将从36个先行城市扩展至全国。

这一制度旨在提高居民养老金储备水平，发展多层次养老保险体系。

《通知》主要内容包括： 1. 覆盖人群和缴费水平保持不变，年缴费上限为12000元，适用于参加城镇职工或城乡居民基本养老保险的劳动者。

2. 优化产品供给，丰富产品种类，将国债和指数基金纳入个人养老金产品，鼓励金融机构开发符合长期养老需求的金融产品。

3. 完善领取办法，新增多种领取情形，提高资金运用的灵活性，增强居民参与意愿。

试点期间，个人养老金账户开户人数已超过6000万，但实际缴费人数和金额增长有限，户均缴费水平明显低于上限。

个人养老金产品数量不断增加，以储蓄类产品为主，但基金和保险类产品也在扩容。

当前个人养老金发展面临覆盖人群有限和税优政策吸引力不足的问题。

未来可以考虑提升税优限额，丰富税优模式，以促进个人养老金的发展。

风险提示包括居民参与意愿不强、资产价格波动影响购买意愿以及非名录内储蓄型保险产品的竞争。

投资标的及推荐理由： 1. 个人养老金产品： - 推荐理由：个人养老金制度的全面实施将丰富产品供给，优化产品种类，包括国债、指数基金等，这将有助于提高个人养老金的投资范围和吸引力，推动养老资产的保值增值。

2. 指数基金： - 推荐理由：根据《通知》，证监会将首批85支指数基金纳入个人养老金投资产品目录，指数基金作为一种低成本、分散投资的金融产品，有助于提高个人养老金账户的收益。

3. 商业养老保险： - 推荐理由：随着个人养老金制度的推广，商业养老保险产品的需求有望增加，尤其是在税优政策的支持下，吸引更多居民参与养老保险。

4. 理财产品： - 推荐理由：个人养老金制度的实施将推动更多养老理财产品的开发，金融机构被鼓励研发符合长期养老需求的金融产品，理财产品的多样化将满足不同投资者的需求。

5. 国债： - 推荐理由：将国债纳入个人养老金产品范围，国债作为低风险投资工具，能够为个人养老金账户提供稳定的收益，适合保守型投资者。

整体而言，个人养老金制度的全面实施将促进多层次多支柱养老保险体系的发展，提升居民的养老金储备水平，相关金融产品的市场需求将显著增长。