中闽能源：华福证券-中闽能源-600163-福建海风拥抱者，集团资源加持发展可期-250310

投资标的：中闽能源（600163） 推荐理由：作为福建省国资上市公司，中闽能源在海风发电领域表现突出，具备显著的区位优势和丰富的风能资源。

未来有望通过集团支持获取优质项目，并受益于市场化规则优化，提升盈利能力和市场竞争力。

- 中闽能源作为福建省国资上市公司，专注于风力发电，海风领域表现突出，尤其在莆田平海湾海上风电场项目上具有显著优势。

- 随着全国风电市场的积极增长和福建省优化的开发环境，公司有望优先获取优质海上风电项目资源，未来业绩弹性可期。

- 预计2024-2026年公司营收和净利润稳步增长，首次覆盖给予“持有”评级，但需关注自然条件变化和市场波动风险。

中闽能源（股票代码：600163）是一家福建省国资上市公司，成立于1998年，隶属于福建省投资开发集团，专注于风力发电，同时在光伏发电和生物质能发电领域也有所布局。

公司在福建省内具有显著的区位优势和丰富的风能资源，其风电项目年发电量在省内名列前茅，尤其在海风发电领域表现突出，莆田平海湾海上风电场一期项目是东南沿海地区的代表性项目。

根据预测，2024年公司累计发电量约为30.08亿千瓦时，福建省的风电发电量表现稳健，实现小幅增长。

全国风力发电量在2024年预计达到9360.5亿千瓦时，同比增长11.1%。

福建省的风电产能全额消纳，弃风率维持在零，远低于全国平均水平。

福建省发改委组织了2023年海上风电市场化竞争配置工作，涉及多个场址，总计200万千瓦的装机容量，优化了海上风电的开发环境，激励企业降低成本、提高效率。

入选省重点项目名单的海上风电项目共计17个，总装机容量为792.57万千瓦。

中闽能源得益于集团的支持，有望优先获取优质海上风电项目资源，并受益于竞配规则的优化。

2019年，福建省投资开发集团承诺将在未来注入符合条件的新能源资产，包括海上风电等项目，预计总装机容量约为240.8万千瓦，未来将显著提升公司的装机规模和市场竞争力。

盈利预测方面，预计2024-2026年公司营收分别为17.84亿元、18.16亿元和18.18亿元，归母净利润分别为7.25亿元、7.50亿元和7.74亿元，EPS分别为0.38元、0.39元和0.41元，对应3月7日收盘价的PE分别为12.9倍、12.5倍和12.1倍。

首次覆盖给予“持有”评级。

风险提示包括自然条件变化、电价市场波动性增加以及资产注入不及预期的风险。