宝丰能源：天风证券-宝丰能源-600989-业绩大幅增长，新疆基地有望再造成长曲线-240813

投资标的：宝丰能源（600989） 推荐理由：2024年上半年业绩大幅增长，归母净利润同比+46.44%。

聚烯烃销量显著提升，烯烃盈利有望持续高位。

内蒙项目稳定推进，新疆基地将进一步打开成长空间，预计未来盈利持续提升，维持“买入”评级。

- 宝丰能源2024年上半年实现归母净利润33.05亿元，同比大幅增长46.44%，主要受益于聚烯烃销量大幅提升和烯烃价差扩大。

- 内蒙古项目进展顺利，新疆基地的建设将进一步提升公司的成长空间和盈利能力。

- 预计公司2024-2026年归母净利润将分别达到84亿、140亿和150亿元，维持“买入”评级。

作为专业投资者，从上述信息中可以提取以下关键点： 1. **业绩增长**： - 2024年上半年，公司实现归母净利润33.05亿元，同比增加46.44%。

- 营业收入为168.97亿元，同比增加29.09%。

- 扣非归母净利润为35.16亿元，同比增加44.37%。

- Q2归母净利润达到18.84亿元，同比增加75.8%，环比增加32.6%。

2. **销量提升**： - 聚乙烯销量为57.50万吨，同比增长68.4%。

- 聚丙烯销量为57.22万吨，同比增长79.2%。

- 新增EVA销量7.16万吨，焦炭销量354.3万吨，同比增长3.7%。

3. **原材料价格及盈利情况**： - 2024年上半年，内蒙古东胜坑口煤价为663元/吨，同比下降16%。

- PE均价上涨3%，PP均价下降2%。

- 上半年烯烃模拟价差为2770元/吨，同比增加33%。

- 预计三季度因美国乙烯检修，库存低位将支撑国内烯烃价格。

4. **项目进展**： - 内蒙古项目顺利推进，资金配套已完成，首套装置预计于10月投入试生产。

- 新疆基地的煤基新材料项目正在进行环评公示，项目包含多个大规模的生产设施。

5. **盈利预测与估值**： - 预计2024/2025/2026年归母净利润分别为84/140/150亿元。

- 2024年8月13日市值对应的PE分别为13/8/8倍。

- 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 安全生产风险。

- 产品和原料价格波动风险。

- 行业竞争加剧风险。

- 项目进展不及预期的风险。

- 测算主观性风险。

这些信息为投资决策提供了重要的财务数据、市场趋势、项目进展及潜在风险的概览。