卓胜微：长城证券-卓胜微-300782-24H1营收同比增长37%，L~PAMiD已在部分品牌客户验证通过-240829

投资标的：卓胜微（300782） 推荐理由：公司射频模组产品放量，营收同比增长37%，L-PAMiD产品验证通过，具备高价值量市场潜力。

12英寸生产线进入量产，技术不断优化，预计未来业绩稳步提升，维持“增持”评级。

风险需关注市场和毛利率波动。

- 卓胜微24H1营收22.85亿元，同比增长37.20%，但归母净利润3.54亿元，同比下降3.32%。

- 射频模组营收占比提升至42.29%，主要受益于产品放量，毛利率和研发费用率均出现波动。

- L-PAMiD产品通过部分品牌客户验证，有望成为国内PAMiD全国产化龙头，未来市场前景广阔。

- 公司维持“增持”评级，预计未来三年归母净利润将持续增长，面临市场和技术风险。

作为专业投资者，以下是从文本中提取的关键信息： 1. **营收与净利润**： - 24H1营收为22.85亿元，同比增长37.20%。

- 归母净利润为3.54亿元，同比下降3.32%。

- 24Q2单季度营收为10.95亿元，环比下降7.95%；归母净利润1.57亿元，环比下降20.82%。

2. **毛利率与费用**： - 24H1毛利率为42.12%，同比下降6.94个百分点。

- 研发费用率同比提升6.33个百分点。

- 24Q2毛利率41.41%，环比下降1.38个百分点；净利率14.26%，环比下降2.30个百分点。

3. **产品表现**： - 射频模组营收占比提升至42.29%，其中射频模组营收为9.66亿元，同比增长81.41%。

- 滤波器模组成长速度位居第一。

- 射频分立器件24H1营收12.66亿元，同比增长14.74%。

4. **技术与市场前景**： - L-PAMiD产品已通过部分品牌客户验证，预计成为国内PAMiD全国产化龙头。

- 12英寸射频开关和低噪放第一代工艺生产线已进入量产阶段。

- 公司正建设高端先进模组技术能力，3D堆叠封装形式进入验证阶段。

5. **市场预期**： - 预计2024~2026年归母净利润分别为11.90/15.02/18.81亿元。

- 对应的PE为44.0/34.8/27.8倍，维持“增持”评级。

6. **风险提示**： - 市场风险、毛利率下降风险、技术创新风险、存货减值风险等。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务表现、产品竞争力及未来增长潜力，同时识别潜在风险。