地产行业：平安证券-地产行业月报：力度空前稳楼市，关注降息与收储进展-241223

- 中央经济工作会议强调稳楼市的决心，预计2025年政策重点仍将是城中村改造和土地收储。

- 贷款利率降低和积极财政政策将促进购房成本下降，推动市场回暖。

- 房企销售降幅持续收窄，年末成交有望小幅翘尾，建议关注优质房企及相关细分领域。

本月观点强调中央政府对房地产市场的坚定支持，特别是在政治局会议和经济工作会议中提出的“持续用力”和“加力实施”政策，显示出稳定楼市的决心。

预计城中村改造和土地收储将是2025年的政策重点，但需关注资金来源和匹配问题。

中央经济工作会议提出要保持经济稳定增长，强调积极的财政政策和适度宽松的货币政策，可能会适时降息。

投资者应关注中线布局，选择具备良好财务状况和库存结构的房企，如绿城中国和保利发展等，以及估值修复潜力的企业如万科A和金地集团。

政策方面，住建部出台了多项降低购房成本的措施，11月涉房政策均为偏松，利好购房者。

楼市方面，自10月以来成交有所改善，11月新房和二手房成交量均有显著增长，预计年末房企成交将小幅上升。

土地市场也出现回暖，优质地块成交活跃，尤其在一线城市。

风险方面，需警惕新增土地储备不足可能影响行业销售和投资，销售压力过大可能导致高价地减值风险，以及政策支持力度不足可能延长行业调整周期。

投资标的及推荐理由如下： 1. 房企推荐： - 绿城中国、建发国际集团、中国海外发展、招商蛇口、滨江集团、越秀地产、华润置地、保利发展：这些企业历史包袱较轻，库存结构优化，具备较好的发展潜力。

- 万科A、金地集团、新城控股：估值修复的房企，市场表现有望改善。

2. 细分领域头部企业： - 经纪领域：贝壳 - 物业管理：中海物业、保利物业、招商积余 - 代建领域：绿城管理控股 推荐理由： - 政策环境改善，中央经济工作会议强调稳楼市的决心，预计2024年将继续推动房地产市场回稳。

- 货币政策适度宽松，降息预期增强，有助于降低购房成本，刺激市场需求。

- 成交量逐步回暖，尤其是在一线和重点城市，预计年末整体成交将小幅翘尾。

- 土地市场热度上升，优质高总价地块成交活跃，显示出市场信心的边际好转。