有色金属行业：华西证券-有色金属行业~海外季报：Kinross 2025Q1黄金产销量分别同比减少2.90%/3.03%至15.93/15.76吨，归属于普通股股东的净利润同比增长243.93%至3.68亿美元-250507

- Kinross在2025年第一季度的黄金产销量同比有所减少，但净利润大幅增长243.93%至3.68亿美元，主要受益于黄金价格上涨。

- 公司销售收入同比增长38.47%，营业利润增长195.24%，显示出良好的财务表现。

- Kinross已偿还2亿美元贷款，现金及现金等价物增加至6.946亿美元，债务指标改善，并宣布季度股息为每股0.03美元。

Kinross在2025年第一季度的黄金产销量同比均有所减少，分别下降2.90%至15.93吨和3.03%至15.76吨。

然而，归属于普通股股东的净利润同比大幅增长243.93%至3.68亿美元。

生产方面，权益黄金产量为51.21万盎司，环比略有增长。

平均实现金价同比上涨38.02%，达到每盎司2,857美元。

单位生产成本和权益全维持成本同比均有所上升，但环比有所下降。

财务表现方面，销售收入增至14.975亿美元，同比增长38.47%。

营业利润和净利润均显著增长，分别为5.704亿美元和3.68亿美元。

经营活动产生的净现金流为5.971亿美元，显示出良好的现金流状况。

公司债务状况有所改善，现金及现金等价物增加至6.946亿美元，并已偿还2亿美元定期贷款。

Kinross董事会宣布季度股息为每股0.03美元，并重启股票回购计划，目标为全年回购至少5亿美元。

风险方面，主要包括美联储政策收紧、地缘政治冲突、国内消费不及预期及能源问题等。

投资标的：Kinross黄金公司 推荐理由： 1. 黄金产销量保持稳定，尽管同比有所减少，但环比有所增长，显示出一定的恢复能力。

2. 黄金价格上涨显著，2025Q1的平均实现金价同比增长38.02%，这为公司带来了较高的销售收入。

3. 净利润大幅增长，归属于普通股股东的净利润同比增长243.93%，显示出公司盈利能力的提升。

4. 公司的营业利润和调整后净利润均实现了显著增长，表明经营效率的提升。

5. 经营活动产生的净现金流同比增长59.48%，增强了公司的现金流状况。

6. 公司债务指标改善，已偿还部分定期贷款，净债务减少，财务状况稳健。

7. 重启股票回购计划，显示公司对自身价值的信心，提升股东回报。

8. 预计全年股票回购目标至少为5亿美元，有助于提升每股收益。

总体来看，Kinross在黄金价格上涨和盈利能力提升的背景下，展现出良好的投资价值。