环保及公用事业行业：国投证券-环保及公用事业行业周报：政策定调，储能迎来产业空间和盈利空间双提升-250914

- 2025年国内外储能系统招标量和出货量快速增长，储能产业和盈利空间显著提升。

- 新型电力市场规则的完善和储能双重身份的确立，将促进储能参与电力平衡和调节。

- 建议关注新型储能相关标的及优质公用事业公司，尤其是在可再生能源和垃圾焚烧领域。

本周环保及公用事业行业周报聚焦储能产业的政策发展及市场前景。

预计到2025年，国内外储能系统招标量和出货量将快速增长，国内招标容量预计达到47.2GWh，同比增长2158%。

新型电力系统建设推动储能需求，海外市场也迎来大规模订单，特别是在中东和澳大利亚等新兴市场。

近期发布的政策文件明确了储能在电力市场中的地位，预计2025-2027年将每年新增装机至少85GWh，带动2500亿元投资。

储能将成为电力平衡和调节的关键力量。

市场回顾显示，公用事业和环保行业表现良好。

电价和煤价有所波动，天然气价格上涨。

行业动态包括甘肃的储能调频政策、江苏电力市场的试运行等。

投资建议方面，公用事业中的绿电和燃气领域值得关注，尤其是与可再生能源和天然气相关的公司。

环保领域则建议关注垃圾焚烧、水务和生物航煤等细分市场的企业。

风险提示包括政策推进不及预期、项目投产进度慢等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 新型储能相关标的： - 西子洁能 - 林洋能源 - 同力日升 推荐理由：储能产业空间和盈利空间双提升，随着新型电力系统建设和储能市场规则的完善，储能将成为电力平衡和调节的关键力量。

2. 公用事业： - 绿电领域： - 福能股份 - 中闽能源 推荐理由：可再生能源补贴的发放将改善企业现金流，提升投资积极性。

- 虚拟电厂： - 合康新能 - 国能日新 推荐理由：关注能源与区块链技术结合的趋势。

- 燃气领域： - 中国燃气 推荐理由：冬季供暖需求上升，关注居民气量占比较高的公司。

- 九丰能源 - 新奥股份 推荐理由：关注天然气上下游一体化的标的。

3. 环保： - 垃圾焚烧： - 伟明环保 - 军信股份 - 旺能环境 - 瀚蓝环境 推荐理由：随着化债政策推进和现金流改善，行业盈利能力增强。

- 水务： - 中山公用 - 洪城环境 推荐理由：居民水价调整缓慢推进，水务板块盈利能力有望增强。

- 生物航煤： - 嘉澳环保 - 海新能科 - 鹏瑶环保 - 卓越新能 推荐理由：全球减碳政策推动航空业发展，相关项目产能快速增长。

- 自主可控： - 侨银股份 - 玉禾田 - 盈峰环境 - 宇通重工 推荐理由：环卫公司应收账款改善，向高端制造转型。

- 雪迪龙 - 聚光科技 - 安徽仪器科技 推荐理由：关注科学仪器和通用设备行业的细分龙头。

风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险，补贴下降风险，产品价格下降不及预期。