TMT行业：华龙证券-TMT行业AI产业系列跟踪专题研究报告：从DeepSeek看国内AI产业趋势-250212

- DeepSeek-R1模型以低廉的定价和开源特性，提供与全球顶尖模型相当的性能，推动国内AI产业的性价比提升。

- 该模型的创新算法和强化学习技术，降低了推理成本，促进国产算力芯片的市场空间拓展。

- AI技术的普惠化趋势将刺激消费，相关产业链公司有望迎来价值重估，投资建议关注国产算力和AI应用领域的龙头企业。

该研究报告分析了DeepSeek在国内AI产业中的趋势。

DeepSeek于2025年1月20日发布了DeepSeek-R1模型，并开源了模型权重。

该模型在性能上与OpenAI的o1正式版相当，但定价远低于OpenAI，API服务的定价为每百万输入tokens仅1元（缓存命中）/4元（缓存未命中），每百万输出tokens为16元，约为OpenAI定价的1.8%/3.6%和3.7%。

DeepSeek通过强化学习和冷启动数据的结合，打破了传统的监督微调路径，为国内AI产业提供了高性价比的选择。

DeepSeek的推出有助于打破海外AI垄断，推动国产算力芯片的替代逻辑，提升了国产训练和推理芯片的市场空间。

DeepSeek系列模型已在华为昇腾社区上线，京东云、腾讯云等国内云服务商也已上架DeepSeek模型，预期国产算力利用率将提升。

长期来看，尽管DeepSeek降低了单个模型的部署成本，但这将吸引更多厂商关注AI技术，推动AI应用的大规模落地，推理算力需求将显著增长。

在AI普惠化的趋势下，DeepSeek的开源和低成本特性将促进AI技术的广泛应用。

报告指出，AI有望深度赋能传统SaaS和IaaS业务，刺激消费意愿。

投资建议方面，DeepSeek带来了重要的模型算法革新，预计国内AI产业将形成共振，未来中国有望在AI领域实现“引领者”的地位。

建议关注国产算力环节的相关公司，如浪潮信息、中科曙光等，以及AI应用环节的公司，如金山办公、科大讯飞等。

风险提示包括数据误差、AI投资力度不足、产品竞争加剧等。

投资标的及推荐理由如下： 1. **国产算力环节**： - 浪潮信息（000977.SZ） - 中科曙光（603019.SH） - 神州数码（000034.SZ） - 软通动力（301236.SZ） 推荐理由：DeepSeek的模型算法革新和低成本特性将推动国产算力的需求，相关企业在算力产业链中有望充分受益。

2. **AI应用环节**： - 金山办公（688111.SH） - 科大讯飞（002230.SZ） - 科远智慧（002380.SZ） - 汉得信息（300170.SZ） - 鼎捷数智（300378.SZ） - 用友网络（600588.SH） - 道通科技（688208.SH） - 彩讯股份（300634.SZ） - 萤石网络（688475.SH） - 合合信息（688615.SH） - 税友股份（603171.SH） - 致远互联（688369.SH） - 创业慧康（300451.SZ） - 虹软科技（688088.SH） - 拓尔思（300229.SZ） 推荐理由：DeepSeek的开源和低成本特性有望促进AI技术的普惠化，刺激消费意愿，推动AI应用的广泛落地，相关企业在AI应用领域有望获得显著增长。