传媒行业：中原证券-传媒行业月报：CES展端侧AI引关注，春节假期将至关注电影市场表现-250116

- 2024年12月传媒板块下跌6.44%，表现明显落后于大盘，当前估值略有下滑，PE为23.31倍。

- CES展上AI终端设备受到关注，预计全球AI眼镜市场将快速增长，建议关注AI技术与消费级产品的结合。

- 春节档电影即将上映，影片质量较高，观影补贴将刺激票房表现，有望推动影视板块估值回升。

本月传媒行业月报主要关注CES展上的端侧AI技术、春节假期电影市场表现及行业估值情况。

2024年12月，传媒板块下跌6.44%，明显跑输上证指数和沪深300指数，整体估值略有下滑，PE为23.31倍，接近历史中位数。

投资建议方面，关注即将举行的CES2025展会，尤其是AI功能硬件的市场潜力，以及国务院提出的文化和旅游消费新措施，推动文娱产品供给和IP转化。

春节假期临近，多部优质国产影片定档，预计票房表现强劲，可能推动影视板块估值回升。

建议关注低估值、高股息的国有出版公司和相关游戏公司。

风险提示包括宏观经济变化、政策效果不及预期、内容质量问题及AI技术应用进展不达预期。

投资标的及推荐理由： 1. 恺英网络：建议关注其在游戏板块的表现，受益于科技与消费双重属性，市场需求稳固。

2. 吉比特：作为游戏行业的一员，具备良好的市场前景，建议关注其供需变化。

3. 三七互娱：同样属于游戏板块，受政策态度转暖的影响，市场潜力值得关注。

4. 分众传媒：在传媒行业中，具有低估值、高股息的特征，适合长期投资。

5. 芒果超媒：作为国有出版公司，能够带来稳定的股东回报，建议关注。

6. 中原传媒：同样具备低估值、高股息特征，适合长期持有。

7. 光线传媒：在影视领域表现良好，建议关注其未来的业绩修复潜力。

总体建议关注春节档影片的票房表现，可能推动影视板块的估值回升，进一步刺激电影消费潜力。

同时，持续关注AI模型的进展及与消费级终端的结合情况。