交通运输行业：国联民生证券-交通运输行业2025年春运数据解读：出行需求旺盛，春运期间客流同增7%-250301

- 2025年春运期间全社会跨区域人员流动量达到90.2亿人次，同比增长7.1%，出行需求旺盛。

- 公路自驾出行占主导，营运性客流占比小幅提升；铁路客流稳定增长，民航旅客量显著增加但票价下降。

- 投资建议关注出行链板块，特别是铁路和航空行业的盈利改善潜力，同时需警惕需求恢复不及预期和油价上涨风险。

2025年春运期间（1月14日至2月22日），全社会跨区域人员流动量达到90.2亿人次，同比增加7.1%。

公路、铁路、民航和水路的旅客发送量分别为83.9亿、5.1亿、0.9亿和0.3亿人次，增幅分别为7.2%、6.1%、7.4%和7.6%。

出行方式中，公路自驾占主导地位，营运性客流占比小幅提升至14.6%。

节前、节中和节后的旅客量增速分别为8.8%、5.8%和6.5%，主要受春节时间较早和多种客流重叠影响。

公路出行中，自驾出行量为71.7亿人次，占比85.4%。

铁路旅客发送量整体稳定，广深港高铁增速显著。

民航出行在旅客量增加的同时，票价有所下降，春运末期票价与2024年持平。

投资建议方面，建议关注出行链板块，尤其是铁路和航空领域，因其受益于需求增长和市场化改革。

然而，需警惕出行需求恢复不及预期、油价上涨及人民币贬值的风险。

投资标的：出行链板块、铁路板块、航空板块。

推荐理由： 1. 出行链板块：出行需求持续向好，客流量同比增长，盈利持续改善。

2. 铁路板块：受益于高铁客运需求强劲以及市场化改革持续深化，预计将有良好表现。

3. 航空板块：供需结构优化和油汇成本改善，将推动航空业绩提升。