快手~W：第一上海-快手~W-1024.HK-内容连结商业，共创多元内容生态-240712

投资标的：快手（W-1024.HK） 推荐理由：快手作为一个拥有7亿月活用户的数字社区，通过多元内容生态和电商业务持续增长，降本增效显著，利润增长可期。

预计未来收入和利润将保持稳健增长，具有投资潜力。

1. 快手通过多元内容生态和線上行銷业务持续增长，实现收入和利润的快速增长。

2. 电商业务强劲增长，公司通过内容和货架双轮驱动，提升转化效率，预计未来收入增长主要依托于电商GMV的增长。

3. 公司降本增效显著，利润增长可期，预测未来三年收入和经调整净利润将继续增长，给予公司目标价60港元，建议买入。

1. 快手是一个拥有7亿月活用户的数字社区，通过“短视频+直播”为基础的内容社区，构建“广告-电商-直播”的多元内容生态。

2. 线上营销业务持续增长，AIGC赋能发展。

3. 内容与货架双轮驱动，电商业务强劲增长。

4. 降本增效显著，利润增长可期。

5. 目标价60港元，首次覆盖并给予买入评级。

6. 风险因素：行业竞争加剧、政策风险、商业化进度不及预期、国际业务风险。