浪潮数字企业：开源证券-浪潮数字企业-0596.HK-港股公司信息更新报告：AI项目场景更加丰富，看好公司业绩增长持续性-250904

投资标的：浪潮数字企业（0596.HK） 推荐理由：公司云转型稳健推进，AI项目持续落地，场景丰富，业绩成长性和确定性优于竞争对手。

预计2025-2027年归母净利润增长显著，估值弹性有望提升，维持“买入”评级。

- 浪潮数字企业在云转型和AI项目方面稳健推进，业绩增长具备良好持续性，预计2025-2027年归母净利润将显著提升。

- 2025年上半年公司实现收入43.4亿元，归母净利润同比增长73.3%，云业务首次扭亏为盈，毛利率提升。

- AI项目落地场景丰富，强化了公司业务增长的持续性，预计纳入港股通将进一步提升估值弹性，维持“买入”评级。

浪潮数字企业（0596.HK）作为国内第三大ERP行业龙头，正在稳健推进云转型和AI项目，且其AI应用场景日益丰富。

公司预计在2025-2027年归母净利润将分别达到5.5亿元、7.3亿元和8.9亿元，年同比增长43%、32%和22%。

当前股价对应的2025-2027年PE估值为17.7倍、13.4倍和10.9倍，未来公司纳入港股通可能会显著提升估值弹性，维持“买入”评级。

在2025年上半年，公司实现收入43.4亿元，同比增长4.9%，归母净利润为1.83亿元，同比增长73.3%。

其中，云服务业务增速明显，首次实现上半年扭亏为盈，毛利率提升至23.4%。

AI业务方面，公司海岳商业AI已覆盖10多个领域，具备超过100个开箱即用的智能体，并已落地多个标杆项目。

尽管公司当前增长受益于《79号文》推动的数字化转型，但AI项目的持续落地将进一步增强业务增长的持续性。

风险提示包括企业上云进度不及预期、市场竞争加剧及大客户拓展不及预期。