诚通证券-宏观与大类资产周报：7月宏观经济整体稳健，美国次级关税风险降低-250816

- 7月宏观经济整体稳健，但内需减弱，工业和消费增速放缓，预计8月将小幅反弹。

- A股市场整体震荡上涨，资金流入增加，TMT科技成长及半导体板块仍是投资主线。

- 关注即将到来的美联储降息及政策动态，需警惕高位板块的业绩兑现风险。

本周的宏观经济报告显示，7月经济整体稳健，但面临内需减弱的挑战。

主要经济指标表现为工业和服务业同比增长分别为5.7%和5.8%，但投资和消费增速有所放缓，基建和房地产投资增速下降。

短期因素如高温多雨及政策衔接空档影响了经济复苏动能，预计8月将小幅反弹，但下半年经济增速可能面临高基数压力。

在大类资产表现方面，A股整体震荡上涨，日均成交量显著增加，市场情绪乐观。

美国对华加征次级关税的风险降低，特朗普与普京就俄乌冲突达成共识，进一步提振市场信心。

投资者关注即将披露的高估值板块的业绩。

从行业配置策略来看，TMT科技成长仍为主线，尤其是半导体领域受到政策和市场预期的支持。

短期关注铜铝基本金属及黄金板块的表现，同时推荐低估值的消费电子和化工龙头。

资金面方面，公开市场操作净回笼，A股减持情况略有改善，IPO和定增募集资金有所减少。

整体市场流动性向好，但需警惕增量政策可能低于预期及房地产市场复苏的挑战。

风险提示包括中美关税谈判的不确定性。