拓普集团：太平洋证券-拓普集团-601689-国际Tier1成长之路取得关键突破-240724

投资标的：拓普集团（股票代码：601689） 推荐理由：公司配套华为、比亚迪、小米等大客户快速增长，欧洲BBA客户取得突破，墨西哥工厂有望再造一个杭州湾，拓普成长为国际Tier1之路加速，持续取得关键突破。

预计未来几年收入和利润均有稳定增长，具有投资潜力。

1. 拓普集团在2024年上半年取得关键突破，实现营收和净利润同比大幅增长，与华为、比亚迪、小米等大客户合作快速增长。

2. 公司在国际Tier1成长之路上加速，与欧洲BBA客户合作取得突破，墨西哥工厂有望再造一个杭州湾工厂。

3. 预计未来几年公司收入和净利润将持续增长，维持“买入”评级，但需注意新业务进展和大客户销量不及预期的风险。

1. 拓普集团发布2024年上半年业绩快报，实现营收122.27亿元，同比增长33.47%，归母净利润14.52亿元，同比增长32.69%。

2. 公司与华为赛力斯、理想汽车、比亚迪、吉利、小米等车企的合作进展迅速，单车配套金额不断提升。

3. 拓普球铰锻铝控制臂获欧洲某豪华品牌定点，成为国内唯一一家，表明已全面通过全球客户的认可，达国际领先水平，为扩大欧洲市场奠定基础。

4. 公司IBS项目、EPS项目、空气悬架项目、热管理项目、智能座舱项目分别获得一汽、吉利、华为赛力斯、理想、比亚迪、小米等客户的订单，汽车电子类产品订单开始放量，闭式空气悬架系统、智慧电动门系统等量产后实现快速增长。

5. 公司主动积极调整全球生产布局，战略推进波兰工厂投产，墨西哥工厂快速推进，有望再造一个杭州湾工厂。

6. 预计2024-2026年收入分别为270.8/345.7/413.6亿元，归母净利润分别为30.34/37.85/46.28亿元，EPS分别为1.80/2.24/2.74元，对应PE分别为21.19/16.98/13.89倍，维持“买入”评级。