煤炭行业：大同证券-煤炭行业周报：煤焦钢库存高位去化，煤炭躁动行情或可期-250210

- 节后煤炭企业复工复产进展缓慢，动力煤价格将在供需平稳的情况下窄幅波动。

- 焦煤价格弱稳，库存高位去化，预计在需求支撑下有止跌反弹的可能。

- 预计2025年地方新增专项债将利好煤焦钢产业链，市场风格轮动明显，建议关注优质煤炭标的。

本周煤炭行业周报指出，节后复工复产进展缓慢，动力煤价格保持平稳。

煤企主要在进行安全培训，供给变化不大，受寒潮影响，需求有所支撑。

焦煤价格弱稳，库存高位去化，尽管焦炭价格下调，但基建需求仍在，预计未来价格将止跌企稳。

在权益市场方面，整体涨多跌少，煤炭板块跌幅居前，受到市场情绪波动和板块轮动影响。

展望未来，随着复工复产全面推进，动力煤价格有望窄幅波动，焦煤价格在天气转暖和户外施工增多的情况下，可能出现反弹。

此外，2025年地方新增专项债和特别国债的发行将有利于煤、焦、钢产业链，市场风格轮动明显，煤炭板块具备强分红能力，未来可能出现躁动行情。

建议关注现金流充裕、基本面良好的优质煤炭标的。

风险提示包括终端需求大幅回落和板块突发利空。

投资标的：优质煤炭企业 推荐理由： 1. 节后复工复产进度缓慢，动力煤价格预计在供需平衡下保持窄幅波动，未来有望得到支撑。

2. 焦煤价格出现弱稳迹象，库存高位去化，钢铁高炉开工率和日均铁水产量提升，有助于炼焦煤价格反弹。

3. 政府将推动重大基建和民生工程，预计2025年地方新增专项债达到4.5万亿元，这将利好煤、焦、钢产业链。

4. 煤炭板块分红能力强，市场风格轮动效应明显，未来可能出现躁动行情。

建议关注现金流充裕、基本面良好的优质煤炭标的。