松原股份：东吴证券-松原股份-300893-2024年一季报点评：2024Q1业绩超预期，自主被动安全龙头持续成长-240427

投资标的：松原股份（股票代码：300893） 推荐理由：公司业绩超预期，安全带业务持续增长，有望持续提升市场份额并实现国产替代，同时方向盘+气囊业务也有望为公司业绩贡献增量。

预计未来净利润稳步增长，具有投资潜力。

1. 松原股份2024年一季度业绩超预期，营收和净利润同比实现高增长，主要受益于安全带业务量价齐升和方向盘+气囊业务增长。

2. 公司综合毛利率略有下降，期间费用率有所提升，但归母净利润同比增长87.88%，展现持续成长的潜力。

3. 预计未来几年公司归母净利润将保持稳步增长，维持“买入”评级，但需注意乘用车行业销量、新客户开拓和原材料价格波动等风险。

1. 公司2024年一季度营业收入为3.68亿元，同比增长63.27%，环比下降21.03%； 2. 公司2024年一季度归母净利润为0.61亿元，同比增长87.88%，环比下降24.69%； 3. 公司2024年一季度综合毛利率为30.68%，环比下降0.55个百分点； 4. 公司2024年一季度期间费用率为12.14%，环比提升3.37个百分点； 5. 公司2024-2026年归母净利润预测为2.70亿元、3.58亿元、4.49亿元； 6. 维持“买入”评级。