东方金诚-2025年3月金融数据点评：3月新增信贷、社融均超预期，接下来货币政策发力将推动金融总量增速持续加快-250414

- 2025年3月新增信贷和社会融资规模均超预期，显示金融对实体经济支持力度增强。

- 地方政府债券大规模发行是社融同比大增的主要因素，反映出政府在稳增长和控风险方面的政策力度。

- 预计二季度将“择机降准降息”，以降低融资成本，刺激投资和消费，进一步推动信贷和社融提速。

2025年3月的金融数据表现超出预期，新增人民币贷款和社会融资规模均创历史同期新高。

具体来看，3月新增信贷为3.64万亿，同比多增5500亿，新增社融为58879亿，同比多增10544亿。

广义货币M2同比增长7.0%，狭义货币M1同比增长1.6%，显示金融总量增速加快，金融对实体经济的支持力度增强。

主要驱动因素包括企业贷款的大幅增长和地方政府债券的大规模发行，后者成为新增社融同比多增的重要原因，反映出政府债券融资在稳增长和控风险中的关键作用。

展望未来，考虑到外部经济环境变化及国内市场情况，预计二季度可能会“择机降准降息”，以降低融资成本、激发融资需求，进一步促进投资和消费，提振市场信心。

同时，财政政策也将加大力度，预计政府债券融资规模将保持高位，推动信贷和社融持续提速。