三只松鼠：华安证券-三只松鼠-300783-高端性价比转型可期-240606

投资标的：三只松鼠 推荐理由：公司拥有全球最大的坚果加工园区和高端性价比的全球供应链，布局全产品尺寸、全销售形式、全消费场景，有望实现全渠道高效发展，未来业绩增长可期。

1. 三只松鼠是一家以代工模式和电商起家的公司，通过调整供应链和拓展线下分销渠道，成功实现了高端性价比转型。

2. 公司在全域生态大会上明确了三年200亿含税营收目标，通过品类铸造、渠道强化等措施助力全渠道高效发展。

3. 预计公司未来几年收入和净利润将保持较高增速，具有投资潜力，建议给予“买入”评级。

1. 三只松鼠公司的发展历程和初期采用的代工模式。

2. 公司的转型调整，包括自建工厂投产、拓展线下分销渠道、布局自有门店和开拓抖音等直播渠道。

3. 公司提出的高端性价比战略和供应链优势。

4. 公司在2024年第一季度的业绩表现，包括收入同比增长92%、毛利率、管理费率、销售费率和净利率等数据。

5. 公司在全域生态大会上确定的三年200亿含税营收目标和发展路径。

6. 投资建议给予的“买入”评级。