伟创电气：群益证券-伟创电气-688698-公司联合机器人产业链公司，加速布局灵巧手赛道-250612

投资标的：伟创电气（688698） 推荐理由：公司与科达利、银轮股份、开普勒机器人及伟立成长合资设立苏州依智灵巧，布局灵巧手市场，依托领先的运动控制技术，加速关键技术研发与产业化，预计将带来新的增长空间，维持“买进”建议。

- 伟创电气与科达利、银轮股份、开普勒机器人及伟立成长合资设立依智灵巧，聚焦灵巧手技术，预计将加速机器人产业布局。

- 公司2025Q1收入稳健增长，变频器和伺服系统表现良好，积极推出全场景机器人动力解决方案。

- 预计2025-2027年净利润持续增长，维持“买进”投资建议，风险包括行业竞争加剧及贸易战影响。

伟创电气（688698）与科达利（002850.SZ）、银轮股份（002126.SZ）、上海开普勒机器人有限公司及深圳市伟立成长企业管理咨询合伙企业共同出资设立苏州依智灵巧驱动科技有限公司，注册资本为5000万元，伟创电气投资2000万元，持股40%。

该公司实际控制人胡智勇拟任依智灵巧董事。

此次合资主要是基于具身智能机器人未来的发展前景，灵巧手作为核心零部件预期将有广阔市场。

伟创电气在运动控制领域具备优势，是空心杯电机的核心供应商，科达利与银轮股份则在减速器、关节模组等方面有所布局，三者联合有望突破灵巧手的研发与产业化。

开普勒是国内领先的人形机器人厂商，已发布自研人形机器人K1并迭代至K2版本，与其合作将帮助依智灵巧快速进入人形机器人应用场景。

2025年第一季度，伟创电气实现收入3.9亿元，同比增长18.2%，其中变频器和伺服系统收入分别为2.3亿元和1.3亿元，主营业务增长稳健。

公司积极布局机器人领域，推出全场景机器人动力解决方案，涵盖搬运、分拣、仓储等场景，特别是在灵巧手等关键技术的研发与产业化方面。

盈利预测方面，预计2025-2027年公司实现净利润分别为3.0亿元、3.5亿元和4.3亿元，年增长率为22%、18%和22%，每股收益（EPS）分别为1.4元、1.7元和2.0元，当前A股价对应市盈率（PE）分别为32倍、27倍和23倍。

维持“买进”的投资建议，风险提示包括行业竞争加剧、贸易战风险以及人形机器人业务进展不及预期。