永安期货-有色早报-250627

【期货品种】：伦铜 【交易方向】：中性 【理由】：虽然注销仓单出库导致库存降至10万吨以下，短期内结构性挤仓对价格有支撑，但基本面可能在三季度出现转变，尤其是S232调查的影响和美国铜库存的回流，可能导致价格波动。

【期货品种】：伦铜 【交易方向】：看空 【理由】：预计S232调查落地后，铜价将达到顶点并回落，且三季度家电、光伏等外销部门的需求可能减弱，开工率回落将进一步施压价格。

- 伦铜库存首次降至10万吨以下，短期内结构性挤仓对价格形成支撑，但市场情绪依然焦灼。

- S232调查可能在7月落地，预计将对铜价产生压力，导致价格回落。

- 三季度铜需求可能减弱，需关注家电、光伏等行业的开工率变化。