国金证券-可转债周报：回归权益，挖掘结构性机会-250414

- 市场经历了较大波动后，转债整体估值回升至年内次高点，但存在一定分化，偏债品种估值下行。

- 短期内，转债市场的系统性做多机会有限，应关注结构性机会，尤其是自主可控和内需消费方向。

- 投资策略上，建议轻指数重个券，重点挖掘低吸机会及超跌个券，同时关注即将推出的新券。

债券标的： 1. 内需消费相关债券：中宠、爱玛 2. TMT、机器人及低空相关债券：英博、恒辉、中贝、信测 3. 化债方向债券：晶澳、晶能 4. 涨价顺周期债券：振华、恒邦 5. 底仓债券：三峡EB2、兴业 6. 次新标的债券：正帆、亿纬 操作建议及理由： 1. 短期适当防御，以结构性个券机会为主，关注关税影响较小的方向。

2. 关注内需消费相关的债券，因其在当前环境下可能受益。

3. 对于TMT、机器人及低空行业的债券，寻找低吸机会，因其具备一定的弹性。

4. 关注超跌的化债方向债券，可能存在反弹机会。

5. 涨价顺周期债券也值得关注，因其可能在经济复苏中受益。

6. 底仓债券可作为防御性配置，保持稳定性。

7. 次新标的债券可考虑低位布局，抓住市场机会。

整体策略是轻指数重个券，聚焦结构性机会，短期系统性做多机会有限。