运达股份：华金证券-运达股份-300772-风机盈利短期承压，“两海”战略成效显著-240421

投资标的：运达股份 推荐理由：公司是国内最早从事风力发电机组研发制造的企业，大兆瓦机型的技术研发与储备充足。

伴随订单获取与成本管控能力的提升，有望穿越行业周期低谷，继续提升市场份额，受益风电市场的良好前景。

1. 运达股份2023年度报告显示，营收增长但归母净利润下降，风机盈利短期承压，订单获取能力提升。

2. 公司在风电机组销售和海外市场拓展方面取得成效，且大股东全额认购定增，显示对未来发展的信心。

3. 公司研发投入加大，新能源电站/EPC业务拓展顺利，有望穿越行业周期低谷，继续提升市场份额，受益风电市场的良好前景。

1. 公司2023年度报告：营收187.27亿元，同比+7.72%；归母净利润4.14亿元，同比-32.84%；经营活动产生的现金流量净额17.69亿，同比+818.08%。

2. 风机盈利短期承压，订单获取能力提升。

3. 公司23年风电机组销售收入160.1亿元，同比-1.88%；毛利率12.51%，同比-4.59pct。

4. 公司全球风轮直径最大、单机功率最大10MW陆上风电机组成功并网，全球首批180米超高混塔风电机组完成吊装。

5. 公司2023年新增订单15.71GW，累计在手订单23.96GW。

6. 公司与央企合作愈加紧密，成为唯一一家战略入股中电建新能源的风电整机商，并与华能、华电等签署了战略合作协议。

7. 公司成功中标240万千瓦大基地项目、29.75万千瓦海上风电项目、134.5万千瓦海外风电项目，海外中标容量同比增长超400%。

8. 公司24年1月披露《2024年度向特定对象发行股票预案》，拟向控股股东浙江省机电集团定增募不超7亿元补充流动资金。

9. 公司2023年研发费用5.53亿元，同比+7.90%。

10. 公司23年新增控股新能源（风电/光伏）项目指标权益容量203.82万千瓦，新增控股新能源（风电/光伏）项目核准/备案权益容量达199.58万千瓦。

11. 公司全年新增新能源电站并网权益容量35.86万千瓦，累计权益并网装机容量78.14万千瓦。

12. 公司全年累计实现EPC业务营业收入13.75亿元；新增多个外部EPC工程项目和外部设计类项目订单，合同金额近35亿元。