石油加工行业：信达证券-石油加工行业大炼化周报：成本端弱稳运行，化工品盈利整体改善-241201

- 国内外炼化项目价差有所改善，成本端保持稳定，化工品盈利整体提升。

- 国际油价震荡运行，受地缘风险回落和美元走强影响。

- 聚酯上游产品盈利稳定，但下游需求偏弱，价格及价差持续下降。

- 六大炼化公司股价表现分化，整体风险因素包括宏观经济下滑和地缘政治干扰。

本周石油加工行业大炼化周报显示，成本端弱稳运行，化工品盈利整体改善。

截止11月29日，国内重点大炼化项目价差为2234.17元/吨，环比小幅上升；国外项目价差为957.88元/吨，环比大幅上升。

布伦特原油周均价为72.98美元/桶，环比微降。

炼油板块方面，尽管欧佩克+推迟增产预期，受中东局势缓和影响，国际油价震荡运行。

成品油方面，国内价格震荡上行，海外价格走势分化。

化工板块中，成本压力缓解，终端价格稳定，聚烯烃和纯苯价格小幅上涨，苯乙烯和丙烯腈价格稳中有涨，但MMA、EVA因需求低迷价格下降。

聚酯板块上游产品盈利稳定，下游价格整体下跌。

PX供给稳定，PTA端重启装置改善供需，但PX现货仍偏宽松。

涤纶长丝方面，需求偏弱，价格持续下降。

六大炼化公司股价涨跌幅不一，东方盛虹表现较好。

风险因素包括大炼化装置投产不及预期、宏观经济增速下滑、地缘政治及气候变化对油价的干扰，以及PX-PTA-PET产业链的重大变动。

投资标的： 1. 荣盛石化 2. 恒力石化 3. 东方盛虹 4. 恒逸石化 5. 桐昆股份 6. 新凤鸣 推荐理由： 1. 荣盛石化：近期股价小幅上涨，整体表现稳健，且在大炼化项目中具备一定的竞争优势。

2. 恒力石化：股价有所上涨，显示出一定的市场信心，且在化工品盈利改善的背景下，具备潜在的增长空间。

3. 东方盛虹：股价表现突出，近一周上涨6.00%，显示出市场对其未来业绩的乐观预期。

4. 恒逸石化：虽然近期股价有所下跌，但在整体化工市场改善的情况下，仍具有一定的投资价值。

5. 桐昆股份：小幅上涨，尽管整体表现不及其他公司，但仍具备一定的市场潜力。

6. 新凤鸣：股价小幅上涨，表现相对稳定，且在聚酯板块中具备一定的市场地位。

总体来看，化工品盈利的改善及成本压力的缓解为这些公司提供了良好的投资机会，尤其是在市场情绪逐步回暖的背景下。