有色金属行业：东吴证券-有色金属行业跟踪周报：联储7月降息预期被修正，工业金属价格维持震荡走势-250706

- 有色金属行业本周整体上涨，工业金属价格维持震荡，铜铝需求下滑风险加剧，短期价格面临高位整理。

- 黄金价格因美国减税法案落地和贸易关税截止日临近而重启涨势，市场不确定性上升。

- 需关注美元走强和下游需求不及预期的风险。

本周有色金属行业整体上涨1.02%，其中工业金属板块上涨1.46%。

美联储7月降息预期被修正，美元及美债利率短期上行，导致工业金属价格震荡。

铜价面临需求下行风险，周环比小幅下跌，供应端因秘鲁抗议影响短期精矿供应。

铝价小幅上涨，但社会库存连续增加，需求下滑风险加大。

黄金因美国减税法案落地及关税截止日临近，可能重启涨势，周环比上涨。

风险因素包括美元走强和下游需求不及预期。

投资标的及推荐理由： 1. 铜：由于需求下行风险加剧，铜价的Back结构价差缩小，预计短期内冲高动能减弱。

当前铜价面临高位整理，需谨防232调查提前落地的风险。

2. 铝：社库连续第二周累库，现货升水走弱，关注需求下行风险。

由于消费淡季和社库累库的开启，铝价上方空间可能受到压制。

3. 黄金：美国减税法案落地以及关税截止日临近，黄金价格可能重启涨势。

随着不确定性回归，黄金成为对抗美国通胀的投资选择。

风险提示：美元持续走强和下游需求不及预期可能对投资产生不利影响。