工程机械行业：华福证券-工程机械行业：12月挖掘机销量同比增长16.0%，12月开工小时数同比增长19.5%-250112

- 2024年12月挖掘机销量同比增长16.0%，开工小时数同比增长19.5%，显示出国内需求持续复苏。

- 受益于政策刺激和设备更新，预计行业将迎来内外需共振，长期看好国内市场改善和海外拓展。

- 建议关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工和山推股份等企业，关注潜在风险包括地产投资不及预期和国际贸易波动。

12月挖掘机销量同比增长16.0%，销量达到19369台，其中国内销量9312台增长22.1%，出口10057台增长10.8%。

全年挖掘机总销量201131台，同比增长3.13%。

12月开工小时数同比增长19.5%，为全年最高。

政策方面，央行和财政部推出一系列刺激措施，旨在促进房地产市场回稳和基础设施投资。

国内需求受设备更新和环保政策推动，预计2025年后设备更新需求将释放。

海外市场机会也在增加，全球市场规模是国内的三倍，前20企业占据80%以上的市场份额。

投资建议关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工和山推股份，风险包括地产和基建投资不及预期、原材料价格波动、国际贸易风险及人民币汇率波动。

投资标的包括三一重工、徐工机械、中联重科、柳工和山推股份。

推荐理由如下： 1. **内需复苏**：12月挖掘机销量同比增长16.0%，国内销量9312台，同比增长22.1%，显示出国内市场的持续复苏。

2. **开工小时数增长**：12月小松挖掘机在中国地区的开工小时数为108小时，同比增长19.5%，表明行业活跃度提升。

3. **政策支持**：央行和财政部推出一系列政策，旨在促进房地产市场回稳，支持基础设施建设，为工程机械行业带来积极影响。

4. **设备更新需求**：环保政策及设备更新需求将加速老旧设备的更换，预计2025年后设备更新需求将逐渐释放。

5. **海外市场扩展**：全球市场规模为国内市场的三倍，中国企业在海外市场逐步站稳脚跟，未来有望继续拓展“一带一路”国家市场。

综上所述，行业有望迎来内外需共振，长期来看，国内需求改善和出口持续增长是行业主要的成长逻辑。