建筑装饰行业：天风证券-建筑装饰行业专题研究：特朗普再度当选对建筑建材行业有何影响？-241108

- 特朗普再度当选可能加速美国扩内需政策落地，利好国内基建和地产行业。

- 预计财政刺激将加码，基建投资有望显著回暖，带动建材和水泥需求复苏。

- 建议关注在北美有产能布局的公司及国际工程公司，风险包括政策执行不及预期和地缘政治风险。

在特朗普再次当选后，建筑建材行业可能受到积极影响，主要体现在以下几个方面： 1. **扩内需政策预期**：特朗普胜选可能加速国内财政刺激政策落地，增强基建和地产投资，推动内需增长。

2. **基建投资改善**：在特朗普任期内，基建政策得到了支持，尽管当时地方政府和央企降杠杆导致投资增速较低，但目前大规模化债的背景下，基建投资有望改善。

3. **相关行业受益**： - **建筑和基建公司**：央企和地方国企将先于民营企业受益，建议关注中国交建、四川路桥等。

- **水泥和消费建材**：基建回暖将提升水泥和建材需求，关注上峰水泥、海螺水泥等。

- **国际工程公司**：出海趋势增强，关注中国化学、中材国际等，尤其是以非洲市场为主的企业。

4. **公司布局**：在美国或其他地区有产能布局的公司将相对受益，建议关注中国巨石、爱丽家居等。

5. **风险提示**：需关注政策执行不及预期、财政政策落地不达预期、地缘政治风险等因素。

总体而言，特朗普的胜选可能为建筑建材行业带来新的增长机会，特别是在基建和地产投资方面。

根据上述投资报告，以下是提取的投资标的及推荐理由： ### 投资标的： 1. **建筑类公司**： - 中国交建 - 四川路桥 - 安徽建工 2. **水泥类公司**： - 上峰水泥 - 海螺水泥 3. **消费建材类公司**： - 三棵树 - 兔宝宝 4. **国际工程公司**： - 中国化学 - 中材国际 - 中国电建 5. **在美国或其他区域有产能布局的公司**： - 中国巨石 - 爱丽家居 - 濮耐股份 ### 推荐理由： 1. **内需相关品种受益**：在大力度化债预期下，央企及地方国企有望先于民营企业受益，化债资金通过央企国企回流财政，促进基建地产回暖，从而增强消费建材和水泥需求复苏动能。

2. **基建地产投资反弹**：特朗普胜选可能加码国内财政刺激，扩内需政策的加速落地将明显拉动基建投资，有助于地产行业迎来反转机遇。

3. **出海趋势加强**：国际工程相关品种可能受益于出海趋势，特别是以非洲为主要市场的企业。

4. **产能布局公司相对受益**：在美国或其他区域有产能布局的公司将相对受益于特朗普政府的政策变化。

### 风险提示： - 特朗普政府政策执行不及预期。

- 财政增量政策落地不及预期。

- 地缘政治风险超预期。

- 第三方统计的产能等数据可能存在误差。

- 政策预判存在偏差。