地产行业：平安证券-地产行业周报：房地产税收政策即将推出，维持板块积极观点-241110

- 房地产税收政策即将推出，预计将进一步减轻行业税费，有助于市场健康发展。

- 新房成交量环比下降，但日均成交同比上升，显示市场回暖迹象。

- 重点关注历史包袱轻、库存结构优化的房企，以及估值修复潜力的企业，预计将受益于市场企稳。

**地产行业周报核心要点总结：** 1. **政策动态**： - 人大常委会宣布即将推出支持房地产市场健康发展的税收政策，预计将取消普通住宅与非普通住宅的税收标准衔接，进一步减轻行业税负。

- 专项债收地收储政策正在制定细则，推动加快落地，收储被视为解决存量库存过高的重要手段。

2. **市场表现**： - 本周重点50城新房成交套数环比下降31.1%，但11月日均成交同比上升10.4%。

- 租售比仍低于房贷利率，月供与租金接近，表明购房与租房成本趋于平衡。

3. **库存与土地市场**： - 库存环比下降，去化周期为20.3个月。

- 土地成交面积和溢价率回升，三线城市土地成交占比提高。

4. **资本市场**： - 本周地产债发行52.5亿元，地产股上涨6.83%，表现优于沪深300。

5. **投资建议**： - 关注历史包袱较轻、库存结构优化的房企，如绿城中国、建发国际集团等。

- 估值修复房企如万科A、金地集团等也值得关注。

- 关注经纪、物业管理和代建等细分领域的头部企业。

6. **风险提示**： - 楼市修复不及预期、个别房企流动性问题及行业短期波动风险。

总体维持对房地产板块的积极观点。

在上述投资报告中，推荐的投资标的及其理由如下： ### 投资标的： 1. **绿城中国** 2. **建发国际集团** 3. **中国海外发展** 4. **招商蛇口** 5. **滨江集团** 6. **越秀地产** 7. **华润置地** 8. **保利发展** 9. **万科A** 10. **金地集团** 11. **新城控股** 12. **贝壳（经纪）** 13. **中海物业（物管）** 14. **保利物业（物管）** 15. **招商积余（物管）** 16. **绿城管理控股（代建）** ### 推荐理由： 1. **历史包袱较轻、库存结构优化的房企**：这些公司在市场复苏时可能受益于核心城市和优质产品细分市场的企稳，以及限价放开和土地拍卖优化带来的毛利率改善。

2. **估值修复的房企**：如万科A、金地集团、新城控股等，可能会在市场回暖时获得估值提升。

3. **细分领域头部企业**：关注经纪、物管和代建领域的龙头企业，预计在政策支持下也将受益。

### 中期观点： - 预计房地产市场将“止跌回稳”，这一过程将遵循“好产品——一线+二线核心区——全国经济企稳——全国楼市企稳——投资企稳”的逻辑。

- 中期内，历史包袱较轻且仍具备拿地能力的房企将更有可能获得市场机会。

### 风险提示： 1. 楼市修复不及预期的风险。

2. 个别房企流动性问题发酵，可能引发连锁反应的风险。

3. 行业短期波动超出预期的风险。

综上所述，投资者可以关注上述标的，以期在房地产市场逐步企稳的过程中获得投资机会。