宏微科技：东海证券-宏微科技-688711-公司简评报告：2024Q3业绩企稳，期待新品放量带动估值修复-241105

投资标的：宏微科技（688711） 推荐理由：公司在IGBT领域具备技术优势，产品价格趋于稳定，毛利率有望修复。

新能源及工控领域需求逐步回暖，新品导入顺利，研发投入持续增加，未来业绩有望改善，维持“增持”评级。

- 宏微科技2024年Q1-Q3业绩下滑，营收9.80亿元，归母净利润大幅下降至0.04亿元，但毛利率保持稳定。

- 公司在工控、新能源发电和新能源汽车领域的营收结构相对稳定，产品价格趋于平稳，未来新品导入将推动业绩回暖。

- 预计2024年营收13.87亿元，归母净利润0.08亿元，维持“增持”评级，风险包括下游需求和客户导入不及预期。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年Q1-Q3营业收入为9.80亿元，同比下降13.72%。

- 归母净利润为0.04亿元，同比下降95.28%。

- 扣非归母净利润为-0.10亿元，同比下降112.28%。

- 综合毛利率为15.37%，同比下降6.03个百分点。

2. **2024年Q3表现**： - 营收为3.43亿元，同比下降7.53%，环比下降12.08%。

- 归母净利润为0.02亿元，同比下降93.37%，环比下降63.91%。

- 扣非归母净利润为-0.07亿元，同比下降129.26%，环比下降454.67%。

- 毛利率为14.74%，同比上升6.91个百分点，环比下降0.88个百分点。

3. **业务结构**： - 工控领域营收占比约33%，新能源发电领域占比约26%，新能源汽车领域占比约40%。

- 产品价格在三季度趋于稳定，毛利率环比基本持平。

4. **下游市场动态**： - 工控领域客户基础稳定，积极拓展新客户。

- 新能源发电领域需求有所修复，光伏重点客户份额稳定。

- 新能源汽车业务收入同比增长约30%，市场份额稳步提升。

5. **研发投入与新产品**： - 2024年Q3研发费用为0.32亿元，同比上升13.89%，环比上升14.14%。

- 碳化硅芯片与模块业务取得实质性进展，多个新产品已完成开发并进入市场。

6. **未来展望与投资建议**： - 预计未来业绩将改善，2024、2025、2026年营收预测分别为13.87、15.87、19.60亿元。

- 归母净利润预测分别为0.08、0.34、0.87亿元。

- 当前市值对应2024、2025、2026年PE为519、120、46倍。

- 维持“增持”评级。

7. **风险提示**： - 下游需求复苏不及预期。

- 产能扩张不及预期。

- 客户导入不及预期。

这些信息可以帮助专业投资者更好地评估宏微科技的当前状况、未来潜力以及相关风险。