民生证券-可转债周报：2024年转债评级下调有何特征？-240630

1. 2024年转债评级下调数量占比提升，但并未达到市场担忧的高度，主要集中在AA-及A+转债。

2. 本周转债市场整体收涨，日均成交额有所回落，行业涨幅前三为轻工制造、石油石化和钢铁。

3. 全市场加权转股溢价率上升，百元平价溢价率水平仍不低，需关注宏观经济波动和权益市场波动。

债券标的：芯海转债、博汇转债、普利转债 操作建议：关注可能下调评级的潜在标的，具体包括连续2期及以上归母净利润同比下滑幅度超50%、连续3期EBITDA/有息债务比例均在0.1以下、2023年的EBITDA利润率同比下滑超10pct且2023年最新值低于10% 理由：参考历史下调评级案例、评级公司评级模型等，梳理了可能下调评级的潜在标的，具体包括连续2期及以上归母净利润同比下滑幅度超50%、连续3期EBITDA/有息债务比例均在0.1以下、2023年的EBITDA利润率同比下滑超10pct且2023年最新值低于10%