新奥股份：信达证券-新奥股份-600803-零售气量价同比修复，直销气业务高速增长-240824

投资标的：新奥股份（600803） 推荐理由：公司零售气业务在气源价格下降和顺价推进下有望恢复增长，直销气业务未来将高速扩张，盈利能力提升。

同时，三年分红递增承诺及特别派息规划增强股东回报，具备高股息确定性价值。

- 新奥股份2024H1营业收入小幅下降，但归母净利润同比增长14.80%，主要受益于零售气量的修复和直销气业务的高速增长。

- 零售气销量同比增长4.5%，工商业气量增速显著，且平台交易气量大幅提升，显示出市场需求回暖。

- 公司未来将受益于上游气价回落和顺价政策的推进，预计2024-2026年归母净利润将持续增长，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024H1营业收入669.76亿元，同比减少0.29%。

- 归母净利润25.30亿元，同比增长14.80%。

- 扣非后归母净利润19.93亿元，同比增长44.31%。

- 核心利润26.99亿元，同比减少14.83%。

- 2024Q2营业收入327.66亿元，同比减少0.16%，环比减少4.22%。

- 归母净利润14.49亿元，同比增加93.92%，环比增长34.10%。

2. **零售气业务**： - 2024H1零售气销量127.10亿方，同比增长4.5%。

- 工商业气量95.61亿方，同比增长5.4%；民生气量30.01亿方，同比增长3.1%。

- 2024Q2零售气销量54.73亿方，同比增长7.06%。

3. **平台气业务**： - 2024H1平台交易气量27.05亿方，同比增长21.0%。

- 国内交易气量17.41亿方，同比增长51.9%。

4. **泛能业务**： - 2024H1泛能销售量197.40亿千瓦时，同比增长26.0%。

5. **未来展望**： - 预计2024年零售气业务盈利提升，平台交易气业务有望实现高增长。

- 2025-2028年合计810万吨的长协气源将开始放量，直销气业务具备高成长性。

6. **股东回报**： - 未来三年分红回报规划，每年分配现金红利不低于0.15元/股。

- 特别派息规划，2023-2025年每股特别派息分别为0.25/0.22/0.18元。

7. **盈利预测**： - 2024-2026年归母净利润预测分别为56.9亿元、64.7亿元、87.5亿元。

- EPS预测分别为1.84元、2.09元、2.83元。

8. **风险因素**： - 国内经济下行风险。

- 天然气消费量增速不及预期。

- 接收站项目建设进度低于预期。

- 国内天然气顺价程度不及预期。

这些信息可以帮助投资者评估公司的业绩、未来增长潜力及风险，从而做出投资决策。