基础化工行业：德邦证券-基础化工行业周报：金九银十！SAF、UCO持续上涨，关注有机硅协同反弹机会-250826

- 本周基础化工行业表现不佳，跑输大盘，但年初至今仍有较好表现。

- SAF和UCO价格持续上涨，预计将迎来量价齐升阶段，外需和内需双重驱动。

- 有机硅行业面临供需矛盾，短期内可能出现价格反弹，建议关注相关企业。

本周基础化工行业表现不及大盘，申万基础化工行业指数涨幅为2.9%。

SAF和UCO价格持续上涨，分别达到2270美元/吨和8000元/吨，预计将迎来量价齐升阶段。

中国氟硅有机硅材料工业协会将召开有机硅行业研讨会，推动行业健康发展。

未来SAF产量预计增长，外需旺盛与内需催化将促进SAF生产企业的增长，建议关注相关企业。

预计2024年有机硅行业将面临新增产能压力，但行业内的协同减产和自律措施可能会推动价格回升，建议关注新安股份、合盛硅业等。

化工品价格方面，本周涨幅前十的产品包括盐酸和无烟煤，而PVDF和丁酮等产品价格下跌。

投资建议包括关注核心资产的长期配置价值、供给短缺行业的弹性、需求确定性向上的方向，以及高分红资源股的价值重估。

风险提示包括宏观经济下行、原料价格波动、下游需求不及预期等。

投资标的及推荐理由： 1. 嘉澳环保、海新能科、卓越新能、朗坤科技、山高环能、鹏鹞环保 - 推荐理由：SAF（可持续航空燃料）和UCO（废油）的价格持续回升，有望迎来量价齐升阶段，外需旺盛叠加内需催化，相关企业有望受益。

2. 新安股份、合盛硅业、东岳硅材、兴发集团、恒星科技、三友化工 - 推荐理由：有机硅行业协同预期加强，2024年将是有机硅投产大年，供需矛盾突出，但行业内的减产和协同治理有望推动价格修复，带来阶段性反弹机会。

3. 宝丰能源、万华化学、华鲁恒升、卫星化学 - 推荐理由：核心资产进入长期配置价值区间，化工品盈利或已筑底，基本面下行风险释放，白马股有望迎来估值与盈利双击修复。

4. 浙江医药、新和成、能特科技 - 推荐理由：在供给短缺的行业中，相关企业的涨价将带来业绩弹性。

5. 巨化股份、三美股份、东岳集团 - 推荐理由：制冷剂行业供给端出现扰动，相关企业将受益于涨价带来的业绩弹性。

6. 桐昆股份、新凤鸣 - 推荐理由：涤纶长丝行业也面临供给短缺，相关企业有望受益。

7. 易普力、江南化工、广东宏大、雪峰科技、高争民爆、凯龙股份 - 推荐理由：民爆行业需求确定性向上，相关企业值得关注。

8. 金发科技、会通股份、国恩股份 - 推荐理由：改性塑料行业前景向好，相关企业具备投资价值。

9. 新洋丰、云图控股 - 推荐理由：复合肥行业需求稳定，相关企业有望持续增长。

10. 云天化、芭田股份、川恒股份 - 推荐理由：高分红资源股在新国九条政策下有望迎来价值重估，磷矿行业具备投资吸引力。

11. 龙佰集团 - 推荐理由：钛矿行业前景看好，相关企业具备较强的市场竞争力。

12. 中国海油、中国石油、中国石化 - 推荐理由：原油行业具备长期投资价值，受益于市场需求的恢复。