煤炭行业：华福证券-煤炭行业周报：电厂日耗或季节性见顶，焦炭三轮提降迅速落地-240811

1、动力煤市场短期库存保持去化，但电厂日耗或季节性见顶，市场情绪或有所回落，需求整体较稳定。

2、炼焦煤市场需求疲软，焦炭三轮提降迅速落地打压煤价，但2024年炼焦煤供需或进一步收紧，对价格形成支撑。

3、建议关注高长协业绩稳定性强、现金流充沛的公司，以及受益于央国企估值修复预期的公司，以及政策强预期下游需求有望改善的公司。

### 煤炭行业周报核心要点总结 #### 动力煤市场 1. **产地情况**： - 煤矿开工率：92.3%（周环比下降1.3%）。

- 发运情况良好，日均调入量160万吨（周环比上升2.16%）。

2. **港口情况**： - 港口煤价趋弱，日均调出量164万吨（周环比上升5.87%）。

- 环渤海港库存减少至2,485万吨（周环比下降0.5%）。

3. **下游需求**： - 全国电厂日耗257.9万吨（周环比下降7.53%），库存5,724万吨（周环比下降1.85%）。

- 短期内电厂日耗可能见顶，库存去化，港口煤价回落。

4. **中长期展望**： - 2024年动力煤供需或回到紧平衡，煤价有上升空间。

#### 炼焦煤市场 1. **焦煤开工情况**： - 煤矿开工率：89.8%（周环比上升0.41%）。

- 库存2,372万吨（周环比下降1.44%）。

2. **焦炭市场**： - 钢厂焦炭产能利用率：87.15%（周环比上升0.22%），日均产量47.2万吨。

- 焦炭库存793万吨（周环比下降0.64%）。

3. **需求疲软**： - 由于铁水和成材产量下降，焦炭需求减弱，价格承压。

4. **中长期展望**： - 2024年炼焦煤供需可能收紧，价格支撑因素增多。

#### 投资建议 1. **动力煤**： - 推荐关注稳定业绩和高分红的公司，如中国神华、陕西煤业等。

- 关注电力需求旺盛的公司，如兖矿能源、广汇能源。

2. **炼焦煤**： - 关注低估值、高股息的公司，如潞安环能、山西焦煤等。

- 山西煤炭增产预期，关注可能实现量价齐升的公司。

#### 风险提示 - 下游需求不及预期。

- 煤炭进口和产量超预期。

投资标的及推荐理由如下： 1）中国神华、陕西煤业、中煤能源：高长协业绩稳定性强，现金流充沛持续高分红，受益于央国企估值修复预期的公司。

2）兖矿能源、广汇能源：考虑到经济向好发展叠加算力崛起，电力需求旺盛且旺季即将到来，业绩具备高弹性的公司。

3）潞安环能、山西焦煤、冀中能源、恒源煤电：政策强预期下游需求有望进一步改善，低估值、高股息的公司。

4）山煤国际、晋控煤业：山西煤炭增产在望，旺季可能实现量价齐升的公司。