煤炭开采行业：德邦证券-煤炭行业周报：对美煤炭加征关税支撑煤价，持续看好煤焦钢春季行情-250209

- 煤炭行业在宏观预期改善和关税政策支撑下，预计双焦价格有望震荡反弹，短期维持弱稳态势。

- 动力煤价格在寒潮和非电需求支撑下有望止跌回升，预计2025年呈现U型走势。

- 投资建议关注优质分红、双焦弹性和长期增量的煤炭企业，市场基本面底部确认，红利价值有望凸显。

本周煤炭行业周报的核心要点如下： 1. 煤价动态：京唐港主焦煤价格维持在1460元/吨，焦煤供应因春节假期停产而收紧。

焦企开工率微降，焦炭价格已下调50-55元/吨，短期内双焦价格预计以弱稳为主。

2. 宏观经济支持：中央经济工作会议强调扩大国内需求，财政部推出10万亿元化债新政，地产政策加码，预计将对煤炭需求产生积极影响。

3. 进口关税影响：自2025年起，对美国煤炭加征15%关税，预计将抬升进口焦煤成本，减少美国煤炭进口。

4. 动力煤市场：秦皇岛动力煤价格保持在753元/吨，供给因春节停产而下降，冬季寒潮将支撑电厂日耗和冬储需求。

预计煤价将震荡反弹。

5. 长期展望：预计2025年动力煤价格将呈U型走势，政策支持和经济复苏将推动需求反弹。

2024年煤炭产量约47.6亿吨，增量有限。

6. 投资建议：看好优质分红股（如陕西煤业、中煤能源）、双焦弹性股（如潞安环能、平煤股份）及长期增量股（如广汇能源、新集能源）。

风险提示包括国内经济复苏不及预期和海外需求恢复缓慢。

投资标的及推荐理由如下： 1. **优质分红**： - 推荐标的：陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、山煤国际。

- 关注标的：中国神华。

- 推荐理由：煤炭板块基本面底部确认，市场对企业盈利能力的担忧有望逐步消除，优质分红企业将受益。

2. **双焦弹性**： - 推荐标的：潞安环能、平煤股份、淮北矿业、中国旭阳集团。

- 关注标的：山西焦煤、冀中能源。

- 推荐理由：在宏观经济预期改善的背景下，双焦价格有望震荡反弹，相关企业的盈利能力将增强。

3. **长期增量**： - 推荐标的：广汇能源、新集能源、甘肃能化、电投能源、昊华能源、永泰能源。

- 关注标的：盘江股份、陕西能源、苏能股份。

- 推荐理由：政策持续发力，经济有望触底回升，未来需求反弹将推动相关企业的业绩增长。