中国卫通：中航证券-中国卫通-601698-2024年三季报点评：归母净利润快速增长，积极拓展高轨卫星互联网下游应用-241111

投资标的：中国卫通（601698） 推荐理由：公司归母净利润快速增长，费用管控能力提升，积极拓展高轨卫星互联网下游应用，预计2024-2026年收入和净利润稳步提升，具备良好的市场前景和增长潜力。

- 中国卫通2024年Q1-Q3实现营收17.58亿元，归母净利润4.81亿元，毛利率和净利率有所波动，费用管控能力提升。

- 公司积极拓展航空、航海等高轨卫星互联网应用，预计未来业绩将迎来提速发展。

- 预计2024-2026年营业收入和归母净利润将稳步增长，存在海外市场拓展和竞争风险。

根据上文的内容，以下是提取出的关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年Q1-Q3： - 营收：17.58亿元（同比下降5.57%） - 归母净利润：4.81亿元（同比增长18.42%） - 扣非归母净利润：2.82亿元（同比下降18.78%） - 毛利率：29.53%（下降5.24个百分点） - 净利率：31.67%（上升3.66个百分点） - 2024年Q3： - 营收：6.10亿元（同比下降4.23%） - 归母净利润：0.74亿元（同比下降46.80%） - 扣非归母净利润：0.73亿元（同比下降36.17%） - 毛利率：29.15%（下降5.22个百分点） - 净利率：15.48%（下降12.93个百分点） 2. **费用管控**： - 三费费用率：0.98%（下降2.42个百分点） - 财务费用率显著下降，研发费用稳定增长（0.48亿元，同比增长7.86%）。

3. **现金流**： - 经营活动产生的现金流量净额：7.40亿元（增长3.48%） - 投资活动现金流量净额：-23.29亿元（同比减少11.42亿元） - 筹资活动现金流净额：-1.91亿元（同比增加1.05亿元） 4. **资产状况**： - 存货：783.63万元（下降79.45%） - 应收账款：8.64亿元（下降3.06%） - 合同负债：9.74亿元（基本维持稳定） 5. **市场拓展**： - 公司在高轨卫星互联网领域积极拓展应用，特别是在航空和海洋领域。

- 拥有17颗商用通信广播卫星，覆盖中国及“一带一路”主要区域。

- “海星通”全球网服务覆盖95%以上海上航线。

6. **未来展望**： - 预计2024-2026年营业收入分别为26.29亿元、28.01亿元和30.87亿元，归母净利润分别为5.07亿元、5.29亿元和5.74亿元。

- EPS分别为0.12元、0.13元和0.14元。

7. **风险提示**： - 下游需求不及预期 - 海外市场拓展不及预期 - 市场竞争加剧，盈利能力下滑 - 卫星发射风险 以上信息为对中国卫通2024年三季报的主要内容和投资建议的提炼，适合专业投资者进行分析和决策。