非银行金融行业：山西证券-非银行金融行业周报：公募费改持续推进，券商五篇大文章评价试行-250911

- 证监会推进公募基金销售费用改革，降低投资者成本并鼓励长期持有，旨在转变公募行业的销售导向为管理导向。

- 中证协发布券商“五篇大文章”专项评价办法，细化定量和定性指标，助力券商精准服务实体经济。

- 上周A股市场表现分化，成交额环比下降，需关注宏观经济数据和市场活跃度的风险。

本周非银行金融行业周报核心要点如下： 1. 公募基金销售费用改革持续推进，证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》，重点包括： - 降低公募基金认购费、申购费和销售服务费，减轻投资者成本。

- 赎回费全额计入基金财产。

- 鼓励长期持有，对持有超过一年的基金不再计提销售服务费。

- 设置差异化的尾随佣金支付比例上限，支持权益类基金发展。

- 规范基金销售费用，解决双重收费等问题。

- 建立机构投资者直销服务平台，提升基金直销效率。

2. 券商评价体系试行，中证协发布《证券公司做好金融“五篇大文章”专项评价办法（试行）》，评价体系分为定量和定性指标，旨在提升券商服务实体经济的能力，促进高质量发展。

3. 上周市场表现分化，上证综指下跌1.18%，沪深300下跌0.81%，创业板指数上涨2.35%。

A股成交金额为13.02万亿元，日均成交额环比减少12.74%。

两融余额环比提升1.14%。

4. 风险提示包括宏观经济数据不及预期、资本市场改革进展缓慢、市场活跃度不足及市场波动风险。

投资标的：公募基金、券商 推荐理由： 1. 公募基金销售环节费率改革：证监会发布的征求意见稿将降低公募基金的认购费、申购费和销售服务费，降低投资者成本，鼓励长期持有，增强投资者的收益体验。

2. 促进券商服务质量提升：中证协发布的证券公司“五篇大文章”专项评价办法，有助于券商更精准地把握服务方向，提升服务能力，融入国家经济发展大局，增强行业竞争力。

3. 市场活跃度回升的潜力：尽管上周主要指数表现分化，但A股成交金额和两融余额的提升表明市场活跃度有回升的潜力，可能为投资者提供机会。