大金重工：开源证券-大金重工-002487-公司信息更新报告：两海战略进入全面提质期-250414

投资标的：大金重工（002487） 推荐理由：公司在海外海风市场具备先发优势，成功交付多个项目，预计2025-2027年归母净利润持续增长。

随着欧洲海风项目建设加速，市场份额有望进一步提升，维持“买入”评级。

- 大金重工2024年实现营业收入37.80亿元，归母净利润4.74亿元，海外海风项目进入密集建设期，预计未来盈利增长显著。

- 公司是亚太唯一实现海工产品交付欧洲的供应商，成功通过多个欧洲头部业主的合格供应商认证，市场份额持续提升。

- 预计2025-2027年归母净利润将分别为8.81亿元、11.95亿元和15.35亿元，维持“买入”评级，关注海外政策及市场风险。

大金重工发布了2024年年报，营业收入为37.80亿元，同比下降12.6%；归母净利润为4.74亿元，同比增长11.5%。

在2024年第四季度，营业收入为14.73亿元，同比增长48.5%；归母净利润为1.92亿元，同比增长1018%。

公司自2019年开始布局欧洲海风市场，目前是亚太地区唯一实现海工产品交付欧洲的供应商。

随着海外风电项目进入密集建设期，预计公司2025-2026年的归母净利润为8.81亿元和11.95亿元，新增2027年的归母净利润预测为15.35亿元。

当前股价对应的市盈率为18.1、13.4和10.4倍。

公司通过了大多数欧洲头部业主的合格供应商认证，完成了多个海风项目的交付，累计出口发运量近11万吨，海外订单全球排名领先。

此外，公司计划自建海工特种运输船，并与国际浮式基础解决方案提供商合作，建立全球浮式业务中心。

风险提示包括海外政策变动、项目建设不及预期、原材料价格波动、行业竞争加剧、海外中标情况不及预期以及产能释放不及预期。

公司维持“买入”评级。